《估值建模：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》

【課程背景】

估值是交易決策的核心，在公司并購(gòu)過(guò)程中，它是并購(gòu)價(jià)格的基礎(chǔ)。按并購(gòu)的目的，由低到高可劃分為：凈資產(chǎn)價(jià)值、持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值、協(xié)同作用價(jià)值、戰(zhàn)略價(jià)值。收購(gòu)公司應(yīng)根據(jù)目標(biāo)公司的現(xiàn)狀及收購(gòu)的目的，以一定的科學(xué)方法和經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證的法則作為依據(jù)，選定目標(biāo)公司某一層次的價(jià)值予以評(píng)估。

估值就是綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、財(cái)會(huì)、法律及稅務(wù)等方面的知識(shí)和技能，在大量調(diào)查、評(píng)審和分析的基礎(chǔ)上，對(duì)公司有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)的科學(xué)分析和評(píng)估。估值的方法有很多，即使運(yùn)用同一種方法，估算出來(lái)的結(jié)果也大相徑庭。但是若因此而放棄估值，又難以識(shí)別被低估的公司，所以還是應(yīng)當(dāng)模糊地進(jìn)行估算，但這需要用自己的方法——寧可模糊的正確，不要精確的錯(cuò)誤。

財(cái)務(wù)建模、估值建模是西方華爾街等成熟資本市場(chǎng)中投資銀行的通用技能，作為買方和賣方都需掌握估值定價(jià)及建模等定量分析方法，深刻理解企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，為投資和融資決策提供依據(jù)。在與上市和非上市企業(yè)高管、股東、國(guó)內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者及監(jiān)管部門溝通時(shí)，需熟練使用專業(yè)工具，給出專業(yè)全面的估值?？梢哉f(shuō)，掌握估值建模技巧既是進(jìn)入金融行業(yè)的必備技能，更是投資分析、投資建議、投資決策的必備重要工具。

強(qiáng)調(diào)發(fā)展數(shù)量化的研究能力，促進(jìn)投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的形成和發(fā)展，有助于我們獲得資本市場(chǎng)定價(jià)權(quán)、增強(qiáng)我們?cè)谫Y本市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)，有效配置金融資源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的中國(guó)夢(mèng)作出我們金融從業(yè)人員應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

【課程收益】

本課程對(duì)并購(gòu)重組交易中的并購(gòu)動(dòng)因、交易架構(gòu)、常見(jiàn)估值方法、常見(jiàn)估值模型的應(yīng)用進(jìn)行講解，以財(cái)務(wù)建模、估值建模的理論、聯(lián)系鮮活的并購(gòu)案例，以估值為著眼點(diǎn)，為大家講述并購(gòu)交易背后的故事，加深對(duì)資本并購(gòu)交易的理解；更重要的是在2天培訓(xùn)時(shí)間里，手把手教大家上手實(shí)務(wù)操作，一步一步的掌握估值建模，通過(guò)課程學(xué)習(xí)，掌握股權(quán)投資、并購(gòu)交易的財(cái)務(wù)分析與估值方法，熟悉并掌握模型構(gòu)建步驟，利用財(cái)務(wù)知識(shí)、公司與股票估值以及并購(gòu)估值的工具，熟練搭建財(cái)務(wù)模型、估值模型。

【課程特色】企業(yè)上市一線專家（券商、會(huì)所、律所、投資機(jī)構(gòu)）老師，結(jié)合案例詳細(xì)講解估值模型、原理和案例。

【課程對(duì)象】

企業(yè)負(fù)責(zé)人：財(cái)務(wù)總監(jiān)CFO、董事會(huì)秘書(shū)、證券事務(wù)代表或投資總監(jiān)等投融資相關(guān)的中高級(jí)管理人員。

投資機(jī)構(gòu)：投資基金PE、創(chuàng)投公司VC、銀行、資產(chǎn)管理、集團(tuán)投資部等公司高級(jí)管理人員，例如投資總監(jiān)、融資總監(jiān)、投資經(jīng)理、分析師，證券投資銀行、投融資從業(yè)人員。

政府部門：各地政府上市辦、金融辦、國(guó)資委、開(kāi)發(fā)區(qū)、工信局、中小企業(yè)局、科技局等有關(guān)投融資部門負(fù)責(zé)人，相關(guān)資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、投資集團(tuán)等公司負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的高管

中介機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所、評(píng)估所及研究咨詢單位等中介機(jī)構(gòu)高層管理人員；

投融資行業(yè)人士：有意進(jìn)入、從業(yè)相關(guān)服務(wù)的投融資和從業(yè)人士。

【前置要求】1、具備基本的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、金融證券入門知識(shí)

            2、攜帶筆記本電腦（安裝Excel軟件）

【課程時(shí)間】12小時(shí)

【課程大綱】

第一章  搭建模型綜述

1、什么是模型？什么是數(shù)理計(jì)量模型？

2、什么是財(cái)務(wù)模型？

3、財(cái)務(wù)模型的作用是什么？

4、財(cái)務(wù)模型的特征與局限

5、財(cái)務(wù)模型的應(yīng)用領(lǐng)域

6、構(gòu)建財(cái)務(wù)模型的一般要求

7、搭建財(cái)務(wù)模型的基本步驟

8、構(gòu)建和運(yùn)用財(cái)務(wù)模型應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題

9、投行角度——為何要制作財(cái)務(wù)模型和進(jìn)行公司估值？

10、投資角度——為何要制作財(cái)務(wù)模型和進(jìn)行公司估值？

11、引進(jìn)、借鑒和運(yùn)用華爾街模型的思考

第二章  常見(jiàn)財(cái)務(wù)模型

1、物、證、賬、表              

2、財(cái)務(wù)三張表——資產(chǎn)負(fù)債表

3、財(cái)務(wù)三張表——損益表

4、財(cái)務(wù)三張表——現(xiàn)金流量表

5、所有財(cái)務(wù)模型均從三張表衍生

6、財(cái)務(wù)預(yù)算模型

7、項(xiàng)目投資模型

第三章  并購(gòu)財(cái)務(wù)模型

1、并購(gòu)的動(dòng)因                          

2、常見(jiàn)的并購(gòu)交易架構(gòu)

3、并購(gòu)交易流程                     

4、編制備考財(cái)務(wù)報(bào)表              

5、計(jì)算協(xié)同效應(yīng)                      

6、盈利預(yù)測(cè)                            

7、計(jì)算交易前后對(duì)市盈率的影響

8、計(jì)算交易前后對(duì)每股盈利的影響：攤薄

9、購(gòu)買產(chǎn)生的商譽(yù)會(huì)計(jì)處理及減值影響

10、對(duì)價(jià)比例測(cè)算：現(xiàn)金影響流動(dòng)性，股票影響每股收益

11、資產(chǎn)交易VS.股權(quán)交易

12、支付股份過(guò)高導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析

13、估值：并購(gòu)溢價(jià)測(cè)算分析

第四章  常見(jiàn)估值方法和案例

第一節(jié) 基礎(chǔ)的估值方法及案例

       1、資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法

       2、成本法

       3、收益法

       4、市場(chǎng)法              

第二節(jié) 進(jìn)階的估值方法及案例

       1、初創(chuàng)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值法及案例

       2、資金投入前/后估值法及案例

       3、金融機(jī)構(gòu)估值法及案例

       4、房地產(chǎn)企業(yè)估值法及案例

第五章  搭建并購(gòu)估值模型

1、市盈率（P/E）估值法

2、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率（PEG）估值法

3、市凈率（P/B）估值法

4、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）估值法

5、凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）估值法

6、股利貼現(xiàn)（DDM）估值法

7、股權(quán)自由現(xiàn)金流（FCFE）估值法

8、公司自由現(xiàn)金流（FCFF）估值法

9、一步一步的搭建模型

第六章  并購(gòu)案例詳解

案例1    XXX業(yè)績(jī)補(bǔ)償無(wú)法兌現(xiàn)案例分析

案例2    XXXX巨額商譽(yù)減值案例分析

案例3    美國(guó)在線與時(shí)代華納案例分析

第七章  手把手操作之實(shí)戰(zhàn)演練——用Excel搭建可比公司估值模型

第八章  手把手操作之實(shí)戰(zhàn)演練——用Excel搭建可比交易估值模型

第九章  手把手操作之實(shí)戰(zhàn)演練——用Excel搭建現(xiàn)金流折現(xiàn)DCF估值模型

第十章  手把手操作之實(shí)戰(zhàn)演練——用Excel搭建現(xiàn)金流折現(xiàn)DCF估值模型

高鵬鶴老師簡(jiǎn)介

? 講師背景：

– 律聯(lián)資本研究院合伙人

– 曾任某證券公司投資銀行部執(zhí)行總經(jīng)理

– 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)特聘講師（聽(tīng)課人數(shù)約25萬(wàn)）

– 中國(guó)政法大學(xué)MBA實(shí)踐指導(dǎo)老師

– 擔(dān)任多家上市公司、新三板公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)

– 證券上市保薦代表人

– 英國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師ACCA

– 中國(guó)政法大學(xué)碩士研究生

? 職業(yè)經(jīng)歷：

– 高老師擁有將近二十年上市IPO、并購(gòu)重組、新三板掛牌、財(cái)稅籌劃、投融資方面的工作經(jīng)驗(yàn)，曾就職于國(guó)際最大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之Ernst & Young安永國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所、河南農(nóng)開(kāi)基金（中信與河南財(cái)政廳合資的第一只農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金）、天風(fēng)證券并購(gòu)融資總部、網(wǎng)信證券投資銀行部等，參與建行、工行“A+H”上市審計(jì)，主持或參與合眾思?jí)选⑸剿幕?、東湖高新、廣濟(jì)醫(yī)藥、鄭州煤電等多家上市公司并購(gòu)重組募集資金項(xiàng)目，主持或參與湖北省級(jí)平臺(tái)聯(lián)投集團(tuán)“千億戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”、牡丹江開(kāi)發(fā)區(qū)平臺(tái)“投融資戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”、武漢新芯集成電路等資本運(yùn)作，主持或參與多個(gè)項(xiàng)目上市、新三板掛牌工作，主持或參與多只產(chǎn)業(yè)基金和并購(gòu)基金的設(shè)立、募集、投資、管理、退出，擁有豐富的并購(gòu)重組及公司資本運(yùn)作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

主要操作領(lǐng)域：

– IPO上市、新三板掛牌、項(xiàng)目收益?zhèn)cPPP

– 上市前的財(cái)務(wù)、法律等合規(guī)籌劃

– 并購(gòu)重組

– 天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)融資、上市公司再融資

– 市值管理

– 股權(quán)激勵(lì)

– 估值建模

– 預(yù)算管理

– 財(cái)務(wù)分析

– 稅務(wù)籌劃

– 地方政府平臺(tái)投融資

主講課程：

– 《玩轉(zhuǎn)資本魔方——企業(yè)IPO前籌劃、選擇（主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所、新三板、海外上市）與上市后資本運(yùn)作》6小時(shí)

– 《走進(jìn)資本市場(chǎng)——主板首次公開(kāi)發(fā)行上市IPO操作實(shí)務(wù)與案例分析》6小時(shí)

– 《硬核科技企業(yè)的資本舞臺(tái)——科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行上市IPO操作實(shí)務(wù)與案例分析》 6小時(shí)

– 《軟創(chuàng)新企業(yè)的資本樂(lè)園——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行上市IPO籌劃與操作實(shí)務(wù)》 6小時(shí)

– 《18個(gè)月北交所上市——北交所上市前的籌劃與上市后的資本運(yùn)作》 6小時(shí)

– 《掛牌新三板、跨越大發(fā)展——新三板掛牌全程操作實(shí)務(wù)與案例分析》3~6小時(shí)

– 《上市公司并購(gòu)重組案例分析》6小時(shí)

– 《新三板并購(gòu)重組案例分析》6小時(shí)

– 《上市公司再融資與案例分析》6小時(shí)

培養(yǎng)目標(biāo)：通過(guò)該階段課程學(xué)習(xí)，能夠掌握一二級(jí)市場(chǎng)公司基本面分析與估值方法，熟練運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司與股票估值以及并購(gòu)估值的工具。

– 《借你一雙慧眼——看穿財(cái)務(wù)造假舞弊的基本操作套路與案例分析》12小時(shí)（周末班）

– 《財(cái)務(wù)分析——基本概念、工具、應(yīng)用及案例》12小時(shí)（周末班）

– 《搭建并購(gòu)財(cái)務(wù)模型與估值模型輔助決策》12小時(shí)（周末班）

– 《并購(gòu)重組方案解析、估值方法論、估值模型分析與經(jīng)典案例研討》12小時(shí)（周末班）

– 《并購(gòu)估值模型與財(cái)務(wù)模型的搭建、應(yīng)用及案例分析（2天手把手實(shí)務(wù)操作估值建模）》

– 《估值建模：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《財(cái)務(wù)分析：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《法律知識(shí)：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《行業(yè)分析：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《盡職調(diào)查：投資銀行上市、投融資與股權(quán)投資必備的基本技能》12小時(shí)（周末兩天班）

– 《私募股權(quán)（PE）投資及運(yùn)作流程》

– 《股權(quán)架構(gòu)頂層設(shè)計(jì)及案例分析》3~6小時(shí)

– 《商業(yè)模式：融資的關(guān)鍵要素》3~6小時(shí)

– 《30秒電梯融資》1小時(shí)

– 《 股權(quán)融資--------打造一個(gè)有吸引力的資本故事》1小時(shí)

– 《估值：別把自己給便宜賣了》1小時(shí)

– 《對(duì)賭：估值調(diào)整機(jī)制》1小時(shí)

– 《破解對(duì)賭陷阱的策略》1小時(shí)

– 《投融資潛規(guī)則》1小時(shí)

– 《應(yīng)對(duì)投融資潛規(guī)則》1小時(shí)

– 《識(shí)別投融資騙子》1小時(shí)

– 《你為什么被投資人拋棄？》1小時(shí)

– 《資本市場(chǎng)只認(rèn)數(shù)一數(shù)二》1小時(shí)

– 《資金方的喜好》1小時(shí)

– 《你是怎么把潛在投資人談成“一見(jiàn)沒(méi)、見(jiàn)面死”的》1小時(shí)

– 《市值管理最佳操作實(shí)踐》1小時(shí)

– 《0稅負(fù)—資本運(yùn)作架構(gòu)頂層設(shè)計(jì)》1小時(shí)

– 《為什么美國(guó)參議院調(diào)查蘋果避稅千億美金：稅務(wù)籌劃的秘密》1小時(shí)

– 《巴菲特的稅率低于清潔工，奧巴馬還捏著鼻子給他勛章》1小時(shí)

– 《業(yè)績(jī)倍增的關(guān)鍵措施》1小時(shí)

– 《企業(yè)玩加法、資本做乘法》1小時(shí)

 授課形式：線下與線上

– 授課邏輯思維清晰、務(wù)實(shí)、生動(dòng)，實(shí)戰(zhàn)案例，有高度、簡(jiǎn)明易懂、復(fù)雜的內(nèi)容簡(jiǎn)單化、抽象的內(nèi)容具體化，能夠讓學(xué)員們用最清晰的思路、最機(jī)智的方法、最有效的程序解決各種財(cái)稅難題。

– 可量身定制～進(jìn)行專業(yè)而有效的事前調(diào)研，設(shè)計(jì)針對(duì)性更強(qiáng)的課程體系，選擇最適合的培訓(xùn)方式，旨在達(dá)成解決實(shí)際問(wèn)題的目標(biāo)。

– 指導(dǎo)實(shí)際～培訓(xùn)的目的是教會(huì)企業(yè)的管理者學(xué)會(huì)方法，并能應(yīng)用到實(shí)際當(dāng)中。

– 目標(biāo)清晰～打破專業(yè)人員與非專業(yè)人員的工作壁壘，提高專業(yè)人員的管理水平，培養(yǎng)非專業(yè)人員的專業(yè)思維模式，促進(jìn)企業(yè)管理層協(xié)調(diào)發(fā)展，提高協(xié)同作戰(zhàn)能力，成就核心資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)！

– 課堂風(fēng)格輕松、講授內(nèi)容實(shí)用

培訓(xùn)過(guò)的部分客戶

北京大學(xué)新三板資本運(yùn)作班、清北總裁班、中國(guó)政法大學(xué)商學(xué)院MBA班、阜陽(yáng)市金融局、牡丹江開(kāi)發(fā)區(qū)、清華科技園、亞之杰商會(huì)、湖北省聯(lián)投集團(tuán)、天風(fēng)證券、網(wǎng)信證券、先鋒金融集團(tuán)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、青海證券業(yè)協(xié)會(huì)、東湖高新、河南日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)等大型國(guó)企、政府事業(yè)單位的內(nèi)訓(xùn)……

高鵬鶴老師的其它課程