目前很多人認為，即使美聯(lián)儲“激降”利率，也很難再對美國經濟產生刺激作用，且美聯(lián)儲在利率政策上的籌碼將變得更少。2008年10月，中國社科院金融研究所所長李揚在接受《直擊華爾街風波》節(jié)目采訪時說道：

作為整個救助計劃的一部分，降息肯定是必要的。但是當前我們的危機是信用危機和流動性危機，所以信心很重要。市場參與者彼此要信任，信任是最重要的。當不太信任的時候，資金的價格是高是低，對于根本得不到的資金來說是身外之物。因此在解決危機的過程中，政府掏出真金白銀是第一位的。其實從去年（2007年）開始美國就一直在淘金。

國際貨幣基金組織首席經濟學家布蘭查德于2008年11月6日表示，在一些國家，進一步降息的空間很小。如有可能，政府今后應該更多地利用財政政策來幫助刺激經濟。布蘭查德表示，等到利率降至零，利率工具的使用也就到頭了。雖然目前還沒有到那種地步，但越接近零，降息空間就越小，因此剩下的工具就只有財政政策，這也是IMF（國際貨幣基金組織）極力推薦財政擴張的原因。

美國政府于2008年9月20日向國會提交了一項總額達7000億美元的金融救援計劃，要求國會賦予政府廣泛地購買金融機構不良資產的權力，以阻止金融危機加深。7000億美元怎么用？按照美國政府的表述，這7000億美元的用途主要有兩個：一是購買金融機構的不良資產、銀行呆賬，二是救助購房者。因此命名為問題資產救助計劃（TARP）。該方案在首次國會表決時未獲通過。

時任總統(tǒng)布什在2008年9月24日晚發(fā)表全國電視講話時再次敦促國會通過大規(guī)模金融救援計劃，并警告說整個美國經濟處于危險之中。

面對反對聲浪和質疑，美聯(lián)儲主席伯南克表示，美國正面臨金融穩(wěn)定的嚴重威脅，當前的次貸危機是“二戰(zhàn)”以來最為嚴重的一次金融危機，若政府不盡快采取行動的話，市場狀況可能會進一步惡化，其影響將會波及全球經濟。

當救市方案在眾議院的投票表決中，以228票對205票被否決之后，時任財長保爾森被迫再次調整方案，向其中加入兩項新的內容：一是提出一項針對美國家庭與企業(yè)的將近1500億美元的額外減稅計劃，二是將美國聯(lián)邦存款保險公司的存款保險上限由10萬美元臨時調增到25萬美元。

終于在2008年10月4日，眾議院以263票贊成、171票反對的較大優(yōu)勢通過了這一7000億美元救市方案。布什在白宮以最快速度簽署了《2008年緊急經濟穩(wěn)定法案》，這一已在參眾兩院獲得通過的法案正式生效。這是自20世紀30年代經濟大蕭條以來，美國政府制訂的最大規(guī)模的金融救援計劃。該方案旨在通過購買銀行不良資產以使信貸市場恢復正常運轉，但該方案出臺后一直未能全面付諸實施。

在經濟學界對這個方案充滿質疑的同時，投資大師索羅斯同樣對保爾森救市計劃感到不滿。2008年10月12日，索羅斯批評了美國政府“拙劣的”處理金融危機的做法：

這個7000億美元的救市計劃，如果之前他們就能想到，如果之前他們能很好地制訂這項計劃，如果他們能夠處理好住房供給問題，那么損失也許會小很多。保爾森的計劃太拙劣了。他們正在試圖用使我們陷入危機的金融工具來讓我們擺脫危機，這顯然是錯誤的。市場正在崩潰，他們所做的根本無法解決現(xiàn)在的問題。

索羅斯表示，美國政府應當通過向金融機構注資的方式來參與救市行動，而不應當直接購買各金融機構已經形成的壞賬。

對于7000億救市資金該怎么花，投資大師巴菲特認為關鍵是要以市場價格購買而非以成本價三文不值二文地收購各家公司，否則“美國財政部肯定會有利潤”。

2008年度諾貝爾經濟學獎獲得者保羅•克魯格曼在其文章《真相：在俄羅斯輪盤賭之后》之中建議美國政府應該向英國政府學習，應直接向銀行注資，并收購其股份，他在文章中寫道：

當保爾森宣布他宏大的救市計劃的時候，樂觀主義甚囂塵上。但是，計劃出臺后不久，人們就認識到該計劃有致命的缺陷。保爾森建議用這7000億美元來救贖“不良資產”（即銀行作為始作俑者搞出來的按揭貸款證券化之后的垃圾債券），但是他從來沒有解釋清楚為什么此舉會有助于化解這次金融危機。

其實，很多經濟學家都認為，保爾森應該直接切斷資本流入金融機構的通道。換言之，由美國政府，以獲取金融機構部分股權為條件，提供給金融機構它們需要正常運轉的資本，從而阻止市場的進一步崩潰。國會在修正保爾森的救市計劃的時候，也提出了一些類似的建議，即使切斷資本流入成為可能。但是，直到前天，保爾森仍然堅決反對這個正確的建議。

還好，本周三，英國政府舉世皆濁我獨清，它出臺了一項政府向銀行注資50億英鎊的計劃，同時保證銀行間金融交易的順暢［考慮到英國的經濟總值，這50億英鎊相當于美國政府未救市所拿出的500億英鎊（1英鎊=1.4美元）］?，F(xiàn)在，美國財政部的官員說他們正在計劃采取類似措施，而且該計劃能否實施，他們說了不算，得看國會的臉色。

2008年10月14日晚，保爾森在壓力之下公布的救市方案果然仿效英國。財政部宣布將動用2500億美元向銀行注資，計劃要求政府購買合格金融機構的優(yōu)先股，對每家機構的持股上限為250億或者為風險加權資產的3%。其核心內容為政府收購銀行股權（之前的方案為購買銀行不良資產）。該措施是TARP的一部分，但與之前的內容差異很大，被稱為救市“B計劃”。美國財政部直接向銀行注資，其結果是納稅人將直接持有金融機構的股份。令投資大師巴菲特比較擔心的是救市資金和政策是否用得及時且充分，他用了一個別致的比喻：

一盎司的預防可以治愈一磅的傷痛，而這一磅的治愈卻可能延遲一噸的治療。我們遭受了經濟“珍珠港”的襲擊，而且花了幾周的時間討論這是誰的錯誤，你知道，船都停在港口以外，我們怎么能針對戰(zhàn)役制訂方案？確定到底需要多少只戰(zhàn)艦？因此，在事情變得越來越糟時，如果相關部門還在袖手旁觀，那么結果就是，要花更多的錢去解決這件事。

美國財政部官員于2008年10月27日宣布，財政部決定動用1250億美元金融救援資金，購買9家主要銀行的股份，分別為美國銀行、美林公司、紐約梅隆銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根斯坦利、道富銀行和富國銀行。這一行動標志著布什政府將首次分發(fā)國會2008年10月3日批準的7000億美元金融救援蛋糕。

美國財政部于2008年10月29日表示，作為實施7000億美元救市計劃的一部分，美國政府已完成斥資1250億美元購買美國9大銀行股份的交易。

至于美國這個龐大的救市計劃會起到多大的作用？它能否挽救已經瀕臨瓦解的美國金融體系？有著“日元先生”之稱的榊原英資在接受《廣州日報》采訪時說道：

美國的這個救市法案是先建立一個不良資產回收機構。那么問題出來了，就是以多少價位購買這些不良資產。因為是使用納稅人的稅金，所以不可能用太高的價格購買，而以太低的價格購買，會對銀行造成更多不良資產。所以，光是建立這么一個機構是沒有什么用的，關鍵是要看如何操作，也就是以什么價格，購買多少不良資產，能夠恰到好處地令金融市場穩(wěn)定下來。

在沒有確定下一步之前，市場還是不會信任這些政策的效果，他們更多地選擇觀望甚至是抽出資金。這也是為什么最近一系列政策出臺也不能挽回市場的恐慌情緒。比如最近，歐洲出臺了聯(lián)合救市的政策，市場對它產生了利好，股市一下暴漲了100多點。但沒過兩個小時，美國股市還是回到了下跌通道，當天的道瓊斯依然跌了508點，下跌最多的也是金融股。

擴展閱讀

版權聲明：