春節(jié)剛過(guò)，中國(guó)內(nèi)地零售業(yè)的并購(gòu)大戰(zhàn)迫不及待地再次上演。就在昨天，全球第一大零售商沃爾瑪宣布購(gòu)入臺(tái)資超市品牌好又多35%股權(quán)，成為2007年零售業(yè)并購(gòu)首戰(zhàn)。沃爾瑪稱，其在中國(guó)內(nèi)地的首個(gè)并購(gòu)案例，即希望借助好又多在內(nèi)地的100余家門店分布，加速在中國(guó)內(nèi)地零售業(yè)布局。

幾乎同時(shí)，來(lái)自馬來(lái)西亞的零售品牌百盛商業(yè)稱，2007年將于中國(guó)市場(chǎng)再開(kāi)五家大型購(gòu)物中心，“為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平衡，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重心將進(jìn)一步從投資及出口向國(guó)內(nèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)移，特別在可支配收入急增的情況下，零售業(yè)將成為強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的主要受惠者。”百盛集團(tuán)稱。

可以預(yù)見(jiàn)的是，一場(chǎng)白熱化的中外資零售業(yè)并購(gòu)和擴(kuò)張風(fēng)潮，正隨著2007年的春天悄然來(lái)臨。然而，無(wú)論是外資還是內(nèi)資，急速擴(kuò)張已經(jīng)初顯隱憂，人才匱乏、管理滯后或成為零售業(yè)提升盈利能力的最大阻礙。相比之下，習(xí)慣了處于政府“襁褓”的中資零售企業(yè)，如何適應(yīng)短兵相接的“原始廝殺”，其需要調(diào)整的理念和學(xué)習(xí)的內(nèi)容，可能更多。

前臺(tái)：并購(gòu)擴(kuò)張好戲不斷

“沒(méi)有一個(gè)國(guó)際零售企業(yè)會(huì)忽視或輕視中國(guó)這個(gè)巨大市場(chǎng)。”法國(guó)家樂(lè)福華東區(qū)公共事務(wù)總監(jiān)于劍這樣評(píng)價(jià)中國(guó)市場(chǎng)在零售商心目中的地位。來(lái)自商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，去年12月，零售業(yè)經(jīng)營(yíng)額增長(zhǎng)幅度達(dá)到16%以上，位居十大流通業(yè)之首。商務(wù)部預(yù)計(jì)，2006年全社會(huì)消費(fèi)品零售總額將實(shí)現(xiàn)十年來(lái)最大增幅，2007年可能再增長(zhǎng)13%，消費(fèi)品零售總額有望達(dá)到8.6萬(wàn)億元。

剛剛過(guò)去的2007春節(jié)黃金周，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)再創(chuàng)紀(jì)錄：全社會(huì)消費(fèi)品零售總額2200億元，同比再增15%。中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)力正以史無(wú)前例的速度生長(zhǎng)，“80后”一代將成為支撐中國(guó)未來(lái)幾十年消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)張的重要群體。受此激勵(lì)，中外資零售業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)資源而展開(kāi)的兼并擴(kuò)張，也已經(jīng)進(jìn)入白熱化狀態(tài)。

2005年7月，控制著百安居的英國(guó)翠豐集團(tuán)宣布收購(gòu)全球第四大建材零售商“歐倍德”的中國(guó)業(yè)務(wù)，拉開(kāi)新一輪密集的外資搶灘零售市場(chǎng)大戰(zhàn)。此后的2006年，并購(gòu)大戰(zhàn)風(fēng)起云涌：1月，法國(guó)家樂(lè)福與中國(guó)臺(tái)灣樂(lè)購(gòu)接盤劉永好旗下樂(lè)客多位于上海、南京等城市黃金地段的7家門店；5月，北美最大的消費(fèi)電子零售商百思買，以1.8億美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)第四大家電連鎖商江蘇五星電器51%的股權(quán)；12月，美國(guó)家得寶1億美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)三大建材超市品牌之一的“家世界”。幾乎同時(shí)，英國(guó)TESCO以3.5億美元再購(gòu)樂(lè)購(gòu)40%股權(quán)，從而達(dá)到了對(duì)樂(lè)購(gòu)90%的絕對(duì)控股……

一個(gè)可喜的跡象的是，2006年內(nèi)資零售巨頭也不甘其后，在資本積累初步完成的同時(shí)，并購(gòu)與拓展也開(kāi)始提速。典型的案例是北京零售商物美集團(tuán)貫穿全年的收購(gòu)步伐：去年2月，物美斥資3.7億元收購(gòu)北京超市連鎖企業(yè)美廉美。兩個(gè)月后，物美重拳出擊西部，以1.7億元收購(gòu)西北上市零售企業(yè)新華百貨。9月，物美再斥資12億元收購(gòu)江蘇時(shí)代超市50%股權(quán)。至此，物美在全國(guó)的門店數(shù)量增加近100家。

一份來(lái)自安永的最新分析報(bào)告稱：中國(guó)零售業(yè)并購(gòu)浪潮將5年不退。報(bào)告指出，目前中國(guó)零售業(yè)整合度僅有20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。而中國(guó)零售100強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)占有率僅為10%，市場(chǎng)呈嚴(yán)重分散狀態(tài)，需要強(qiáng)大的整合力度。

然而，簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張遠(yuǎn)不是零售商健康發(fā)展的全部?jī)?nèi)容。在中外資零售業(yè)大舉并購(gòu)、拓店的同時(shí)，零售商虧損、關(guān)店的消息也隨之傳來(lái)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)零售業(yè)發(fā)展的隱憂浮出水面。

背后：四大隱憂揮之不去

隱憂1　盈利前景趨淡？

無(wú)論是中資還是外資，零售業(yè)的虧損已不在少數(shù)。

有媒體報(bào)道，日前，在廣州市連鎖經(jīng)營(yíng)座談會(huì)上，廣百集團(tuán)高層透露，其與法國(guó)品牌家樂(lè)福的合作過(guò)程中，廣百非但沒(méi)有盈利，在管理和服務(wù)方面也未能學(xué)到外資的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。而且，廣州5家賣場(chǎng)目前仍在虧損。因此，廣百要求將其在合資企業(yè)中所持的25%股份減至5%。

“表面上看來(lái)，外資憑借先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)搶占了大量市場(chǎng)，各店面銷售一片興旺，但實(shí)際上，真正盈利的企業(yè)不多。”一位多年從事賣場(chǎng)零售的外資品牌店長(zhǎng)告訴記者。究其原因，主要是賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用較大，影響了利潤(rùn)率的提高。“賣場(chǎng)能否盈利，拼的不是營(yíng)業(yè)額而是成本控制。”該人士稱。

盡管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)劣不齊，但外資的擴(kuò)張目標(biāo)卻驚人地一致。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，包括家樂(lè)福、沃爾瑪、易初蓮花、TESCO樂(lè)購(gòu)、麥德龍?jiān)趦?nèi)的五大外資零售商，去年一年在中國(guó)內(nèi)地的門店數(shù)量平均增加20%以上。其中，家樂(lè)福以92家門店總數(shù)，成為內(nèi)地最大的外資零售賣場(chǎng)經(jīng)營(yíng)商，21家新增門店的規(guī)模較2005年71家總規(guī)模增加30%以上。不止于此，外資在2007年的發(fā)展目標(biāo)同樣驚人。聯(lián)商網(wǎng)報(bào)告稱，家樂(lè)福規(guī)劃在2007年于中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)再開(kāi)店20家。大潤(rùn)發(fā)則高調(diào)表示2007年將突破百家門店，目標(biāo)直追家樂(lè)福、沃爾瑪在華規(guī)模。

“因?yàn)榭春弥袊?guó)消費(fèi)市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，我們不得不盡最大努力占得門店資源先機(jī)，再圖精細(xì)化管理。”有外資零售商如是說(shuō)。然而，由于擴(kuò)張速度過(guò)快，同類零售業(yè)態(tài)扎堆開(kāi)店，單店盈利能力下降的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)，加上商業(yè)地產(chǎn)租金上調(diào)，外資零售商曾無(wú)往不勝的光環(huán)正在淡去。

相比之下，中資零售業(yè)的頹勢(shì)則更為普遍，北京華聯(lián)商廈在2006年第三季度報(bào)表中提到，公司去年1-9月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入84221萬(wàn)元，但“由于個(gè)別門店?duì)I業(yè)費(fèi)用有所增加，影響了公司利潤(rùn)，較去年同期有所下降”。據(jù)悉，北京華聯(lián)商廈去年在南昌開(kāi)業(yè)的百花洲店等，由于虧損問(wèn)題停業(yè)。

而知情人士透露，全國(guó)最大內(nèi)資零售集團(tuán)企業(yè)上海百聯(lián)集團(tuán)，也因早年的大規(guī)模擴(kuò)張而導(dǎo)致盈利水平下降，目前正在考慮收縮戰(zhàn)線，以集中主營(yíng)區(qū)域的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

“因?yàn)閮?nèi)資零售業(yè)存在長(zhǎng)期的地方保護(hù)主義傳統(tǒng)，地方百貨品牌面臨外資的大舉兼并和競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)有更多的虧損案例發(fā)生。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)世博經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)孫元欣表示。

隱憂2　整合成本過(guò)高？

與積極兼并拓店、融資整合相比，零售業(yè)專注于管理本身的精力遠(yuǎn)不及前者。

2006年7月開(kāi)始，國(guó)美電器以“股票+現(xiàn)金”形式出資52.68億港元并購(gòu)永樂(lè)，這起家電零售行業(yè)排名第一和第三的企業(yè)間的聯(lián)合，將中國(guó)家電零售業(yè)帶入了國(guó)美永樂(lè)、蘇寧電器、五星電器“三足鼎立”的時(shí)代。但是，業(yè)內(nèi)對(duì)整合后的家電零售巨頭的發(fā)展，仍存在不同程度的隱憂。

北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授廖運(yùn)鳳介紹，我國(guó)零售企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的主要?jiǎng)右蚴亲非笠?guī)模經(jīng)濟(jì)效益，但并購(gòu)后的很多企業(yè)并沒(méi)有有效整合雙方的實(shí)際資源。“招牌和店面變了，但各店仍獨(dú)立運(yùn)作，多套采購(gòu)體系、信息管理系統(tǒng)、配送系統(tǒng)并列運(yùn)行的局面多，故難以改觀，這就造成資源的巨大浪費(fèi)。”另外，由于企業(yè)用于并購(gòu)的資金數(shù)額已經(jīng)非常龐大，再整合資源需要的資金可能面臨匱乏。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部如果忽略并購(gòu)后的文化整合，經(jīng)營(yíng)理念的統(tǒng)一也無(wú)從談起。

而內(nèi)資零售業(yè)并購(gòu)兼并的背后，又多有或明或暗的政府主導(dǎo)力量。2001年，中國(guó)零售業(yè)前50強(qiáng)的北京西單商場(chǎng)、北京超市發(fā)、上海華聯(lián)超市，共同投資成立北京西單華聯(lián)超市有限公司；2003年4月，原上海一百(集團(tuán))、華聯(lián)(集團(tuán))、友誼(集團(tuán))和上海物資(集團(tuán))總公司，歸并整合成上海百聯(lián)集團(tuán)，擁有第一百貨、友誼股份、第一醫(yī)藥等多家上市公司。然而，政府主導(dǎo)下的內(nèi)資零售整合同樣不可避免管理危機(jī)。“政府過(guò)度干預(yù)，使并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)因素往往被忽視，‘拉郎配’比較普遍，為企業(yè)的后續(xù)發(fā)展埋下了隱患。并購(gòu)后的協(xié)同效應(yīng)往往也很差，有些并購(gòu)僅僅是形式上的結(jié)合，協(xié)同效應(yīng)更無(wú)從談起。大型零售集團(tuán)看似龐大，其實(shí)現(xiàn)金流非常緊張。”業(yè)內(nèi)人士稱。

在2007年的零售業(yè)市場(chǎng)，與并購(gòu)?fù)瑯踊馃岬目赡苓€有資本市場(chǎng)的再融資變局。近日，香港市場(chǎng)傳出消息，浙江最大百貨企業(yè)銀泰百貨將于近期在香港展開(kāi)路演，預(yù)計(jì)IPO籌資總額超過(guò)23億港元。但是，市場(chǎng)人士分析，近年來(lái)銀泰系在資本市場(chǎng)上長(zhǎng)袖善舞，攜銀泰百貨香港上市仍然是資本運(yùn)作的內(nèi)容之一。結(jié)合此前銀泰系收購(gòu)百大集團(tuán)、鄂武商股份的一系列動(dòng)作，銀泰系在融資上投入的精力顯然超過(guò)對(duì)百貨零售業(yè)本身的關(guān)注。

隱憂3　人才資源稀缺？

兼并整合的背后是零售業(yè)人力資源的頻繁流動(dòng)。以英國(guó)TESCO收購(gòu)樂(lè)購(gòu)為例，去年12月14日，TESCO對(duì)外宣布斥資3.5億美金再購(gòu)臺(tái)灣頂新國(guó)際集團(tuán)持有的樂(lè)購(gòu)超市40%股權(quán)，由此完成了對(duì)樂(lè)購(gòu)的絕對(duì)控股。來(lái)自樂(lè)購(gòu)的員工介紹，該變動(dòng)在此前沒(méi)有任何跡象。消息發(fā)布當(dāng)天，樂(lè)購(gòu)管理層即實(shí)現(xiàn)大換血，新任CEO Ken Towle通過(guò)郵件方式向員工通報(bào)：之前來(lái)自頂新集團(tuán)的董事長(zhǎng)僅留任公司非執(zhí)行董事，八位頂新集團(tuán)高管將陸續(xù)被召回，其中六位高管立即召回，另外兩位的召回截止時(shí)間為今年6月30日。

此后，記者嘗試接觸樂(lè)購(gòu)多位高層，但都告知在無(wú)限期休假階段。“TESCO試圖通過(guò)快速入主樂(lè)購(gòu)，完成TESCO在樂(lè)購(gòu)的洗腦與更新。但人事的動(dòng)蕩對(duì)零售業(yè)來(lái)說(shuō)是最大的忌諱，在行業(yè)人才本就缺乏的情況下，大舉換人只能令員工更緊張無(wú)序。”一位同業(yè)人士評(píng)價(jià)。

至今年1月，零售業(yè)高層變動(dòng)更加頻繁。先是北京華聯(lián)集團(tuán)綜合超市板塊董事長(zhǎng)陳耀東離職，北京華聯(lián)集團(tuán)旗下北京華聯(lián)商廈董事長(zhǎng)徐勇辭去相關(guān)職務(wù)。此后不久，陳耀東宣布就任家得寶中國(guó)區(qū)總裁，開(kāi)始對(duì)家得寶收購(gòu)“家世界”后的中國(guó)布局進(jìn)行細(xì)化。

“‘挖人’在零售業(yè)是非常普遍的做法，有時(shí)一挖就是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。這說(shuō)明目前零售業(yè)的簡(jiǎn)單擴(kuò)張和專業(yè)人力資源的儲(chǔ)備不足，已經(jīng)產(chǎn)生人才供需嚴(yán)重失衡的矛盾。”分析人士指出。

隱憂4　渠道優(yōu)勢(shì)不再？

盡管在去年9月和10月，商務(wù)部先后出臺(tái)《零售商促銷行為管理辦法》和《零售商供應(yīng)商公平交易管理辦法》，以化解日益緊張的零售商與供應(yīng)商矛盾，但業(yè)內(nèi)人士稱，受制于目前仍然明顯的零售渠道優(yōu)勢(shì)，零售商對(duì)供應(yīng)商的利潤(rùn)挾持仍無(wú)法根治。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，零售商不得濫用優(yōu)勢(shì)地位與供應(yīng)商簽訂特別供貨條款，禁止收取服務(wù)費(fèi)、進(jìn)場(chǎng)費(fèi)，并對(duì)零售商賒銷期限做出“不越過(guò)60天”的要求。但是業(yè)內(nèi)人士透露，以綜合賣場(chǎng)、家電賣場(chǎng)為主的零售商，目前仍可以通過(guò)多種變相方式向供應(yīng)商收取費(fèi)用，如廣告費(fèi)、推廣費(fèi)等，而向供應(yīng)商延長(zhǎng)付款期，已經(jīng)成為品牌賣場(chǎng)最重要的資金周轉(zhuǎn)方式和盈利渠道。“如果這方面優(yōu)勢(shì)不存在，賣場(chǎng)的盈利能力可能更低。”分析人士稱。

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