現(xiàn)金和有價證券管理(ppt)

現(xiàn)金和有價證券管理
持有現(xiàn)金的動機
加速現(xiàn)金回收
延遲現(xiàn)金支付
電子商務(wù)
現(xiàn)金和有價證券管理
外部加工
應(yīng)維持的現(xiàn)金余額
有價證券投資
持有現(xiàn)金的動機
交易性動機 -- 應(yīng)付企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生 的現(xiàn)金支付
投機性動機 -- 利用短期獲利機會
謹慎性動機 -- 為意外現(xiàn)金需求提供緩 沖 “安全墊”
現(xiàn)金管理系統(tǒng)
加速現(xiàn)金回收
收款
提高準備和郵寄發(fā)票的速度
加速從客戶到企業(yè)的款項郵寄過程
縮短從收到款項至它變?yōu)槿霂べY金的時間
收款浮賬期間
郵寄浮賬時間
加工浮賬期間
變現(xiàn)浮賬時間
存入浮賬期間
早寄發(fā)票
提高準備和郵寄發(fā)票的速度
由計算機來完成寄出發(fā)票這一過程
將發(fā)票附于發(fā)出的商品中
用傳真送發(fā)票
直接要求提前付款
授信轉(zhuǎn)撥
授信轉(zhuǎn)撥的方式
授信轉(zhuǎn)撥
在某個特定日期，資金從付款方的銀行存款帳戶轉(zhuǎn)撥到受款方的銀行存款帳戶。這一轉(zhuǎn)撥是受款方在得到付款方事先授權(quán)的情況下，指令銀行進行的。
銀行存款箱制度
銀行存款箱制度

由企業(yè)的開戶銀行用來接收客戶 匯款的郵箱。
銀行存款箱制度的程序

客戶收到發(fā)票并被告知將匯款寄到該存款箱中.
公司的開戶銀行每天分幾次去收取匯款郵件.
銀行將支票直接存入該公司的銀行存款帳戶，并提供企業(yè)一張存款清單和付款方清單.
公司收到清單和其它附加郵寄資料.
銀行存款箱制度
優(yōu)點
更快地收到支票，簡化了加工浮賬期間.
缺點
它的成本. 如果平均匯款金額較小，
通常不大會有利可圖.
集中銀行制
現(xiàn)金集中
現(xiàn)金從銀行存款箱或地方銀行調(diào)入企業(yè)
在集中銀行中的現(xiàn)金集中帳薄.
補償性余額
企業(yè)為補償銀行所提供的服務(wù)，信貸限額 或貸款而被要求在銀行中保持的無息存款余額.
集中銀行制
增強對公司現(xiàn)金流入和流出的控制.
減少閑置現(xiàn)金余額到最小.
將多余的現(xiàn)金余額集中起來形成大額資金進行有效投資.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 支付給設(shè)在集中銀行中的公司單一
帳戶的不可轉(zhuǎn)讓支票.

收到存款轉(zhuǎn)帳支票時，并不能得到 立即可用的資金.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 它實際上是存款轉(zhuǎn)帳支票(DTC)的電子版本.

(1) 它是 DTC 的電子影像版本.
(2) 它的成本不高，ACH 電子通匯已在逐漸替 換 DTC.
現(xiàn)金集中業(yè)務(wù)中的資金匯兌
定義: 采用雙向交流系統(tǒng)，如聯(lián)邦電匯網(wǎng)的電子資金通匯方式的總稱.

企業(yè)一接到電匯就可使用該筆資金.但它的成本相對較高.
延遲現(xiàn)金支付
利用浮賬量
支付控制
承付匯票 (PTD)
工資與股利支付
零余額帳戶 (ZBA)
遠程支付和限額支付
利用浮賬量
當公司開出支票時, 公司帳簿的銀行存款余額就會減少. 由于公司開出的支票仍處于傳送處理過程中，因此就會產(chǎn)生浮賬量. 公司就可獲得潛在的收益.
支付控制
解決方案:
將應(yīng)付賬款集中于一個單一的帳戶 (或少量幾個帳戶) . 這樣資金就可獲得很好的支付控制.
延遲付款的手段
推遲了企業(yè)調(diào)入資金支付匯票實際所需的時間
某些供應(yīng)商可能更喜歡用支票付款.
由于需要更多的人工處理，銀行通常會對匯票收取更高的手續(xù)費.
延遲付款的手段
許多公司為工資的支付專門設(shè)立一個單獨的帳戶.
企業(yè)應(yīng)當根據(jù)其經(jīng)驗，建立一個關(guān)于支票申請支付的時間分布圖. [見 9-27 頁幻燈片]
根據(jù)預(yù)期需求存入資金.
盡量減少這一帳戶的現(xiàn)金余額.
工資支票收妥的比例
延遲付款的手段
使得精確預(yù)測單個支付帳戶不再必要.
只需要預(yù)測總的 現(xiàn)金需求.
遠程支付和限額支付
例子: 一筆佛蒙特州的交易可以向位于緬因州的供應(yīng)商開出一張由位于蒙大納州的銀行支付的支票.
這種系統(tǒng)可能 很強調(diào)與供應(yīng)商的關(guān)系，
并且會產(chǎn)生職業(yè)道德問題.
遠程支付和限額支付
最近提供的支票越少，就要求每日的支付預(yù)測越準確.
電子商務(wù)
信息系統(tǒng)有:
1. 無結(jié)構(gòu)形式 -- 使用諸如傳真和電子郵件
（ E-mail）的技術(shù)。
2. 結(jié)構(gòu)化形式 -- 使用諸如電子數(shù)據(jù)交換 (EDI) 的技術(shù).
電子數(shù)據(jù)交換(EDI)
電子通匯 (EFT)
電子通匯 (EFT)
金融電子數(shù)據(jù)交換(FEDI)
電子數(shù)據(jù)交換（ EDI） 的優(yōu)點和成本
成本
計算機的軟硬件成本

培訓(xùn)人員掌握 EDI 系統(tǒng)的成本

說服供應(yīng)商和客戶以電子方式同公司作交易的額外成本

支付浮賬期間的成本
優(yōu)點
信息的傳送和支付活動的進行更快也更安全

更好地預(yù)測現(xiàn)金狀況并進行現(xiàn)金管理

客戶也將從更快和更可靠的服務(wù)中獲益
減少郵寄，紙張和文件存儲費用
外部加工
集中公司的注意力
全球性經(jīng)營能力
減少和控制經(jīng)營成本 * 外部加工研究所
應(yīng)維持的現(xiàn)金余額
現(xiàn)金的最優(yōu)水平應(yīng)當
是以下兩者中較大的
(1) 當現(xiàn)金管理有效率時交易所需
現(xiàn)金余額.
(2) 企業(yè)存款所在的商業(yè)銀行要求的補償性現(xiàn)金余額.
有價證券投資
有價證券在資產(chǎn)負債表上的列示:

1. 如果有價證券在取得時剩下的到期日不足三個月，它在資產(chǎn)負債表上將被列示為“現(xiàn)金等價物”。
2. 其他有價證券如果剩下的到期日不足一年，則被列示為“短期投資”。
短期有價證券的組合
備用現(xiàn)金部分 (R$)

在公司現(xiàn)金帳戶中足以預(yù)防可能的周轉(zhuǎn)不靈的最大可變現(xiàn)證券余額.
短期有價證券的組合
可控制現(xiàn)金部分 (C$)

為了對付可控制（已知）支出，如稅收、紅利而持有的可變現(xiàn)證券.
短期有價證券的組合
自由現(xiàn)金部分
(F$)
“自由”可變現(xiàn)證券
（指可用于未指定目的的部分).
有價證券選擇的考慮因素
變現(xiàn)性（或流動性）
證券短期內(nèi)在二級市場上大量出售而又不遭受大的價格折讓的能力。
有價證券選擇的考慮因素
到期日
指證券的壽命期限。
普通貨幣市場工具
政府短期債券 (T-bills):
短期、無息的美國政府債券。財政部以折價的方式發(fā)行并在到期日按面值贖回。
普通貨幣市場工具
國庫公債券:
美國政府發(fā)行的長期（初始到期日在 10 年以上）債券。
普通貨幣市場工具
銀行承兌匯票 (BAs):
銀行（已承兌該票據(jù)）承諾在票據(jù)到期日，向票據(jù)持有者支付票面金額的一種短期商業(yè)票據(jù)。
普通貨幣市場工具
聯(lián)邦機構(gòu)債券:
由聯(lián)邦機構(gòu)或公營信用企業(yè) (GSEs) 發(fā)行的債券。
普通貨幣市場工具

普通貨幣市場工具
貨幣市場優(yōu)先股:
每 49 天通過拍賣確定股利率的一種優(yōu)先股。
有價證券組合各部分的 證券選擇
備用現(xiàn)金部分 (R$)
首要考慮的是它們的安全性和迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。
這部分選擇
政府短期債券。
有價證券組合各部分的 證券選擇
可控現(xiàn)金部分
(C$)
對短期流動性的要求不必那么嚴格，力圖選擇到期日與某項已知的現(xiàn)金需求最為一致的有價證券。
這部分可選擇 可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購協(xié)議、銀行承兌匯票、歐洲美元。
有價證券組合各部分的 證券選擇
自由現(xiàn)金部分
(F$)
這部分證券要面對風(fēng)險與收益間的權(quán)衡。

任何的貨幣市場工具
都可作為這部分的選擇。

現(xiàn)金和有價證券管理(ppt)