財務成本管理總論
企業(yè)的目標及其對財務管理的要求
　　1、生存。要求：以收抵支、償還到期債務
　　　　　客觀題：生存威脅的內在原因：長期虧損；直接原因：不能到期償債。
　　2、發(fā)展。要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金
　　3、獲利。要求：通過合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。
二、財務目標的三種主張
　　1、利潤最大化：
　　　　缺點：沒有考慮投入產出比；沒有考慮時間價值；沒有考慮風險
　　2、每股盈余最大化：（前兩種觀點僅掌握缺點就行了）
　　　　缺點：仍然沒有考慮時間因素；沒有考慮風險因素
　　3、股東財富最大化(企業(yè)價值最大) ：這個需要重點掌握
　　　　優(yōu)點：考慮時間、風險因素和投入產出的比較
　　　　股價是最具代表性的指標：股價的高低，反映了資本和獲利之間的關系；它受預期每股盈余的影響，反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響，可以反映每股盈余的風險。
三、影響財務管理目標實現(xiàn)的因素（掌握）
　　1、外部不可控因素：法律環(huán)境、金融環(huán)境、經濟環(huán)境。
　　2、內部可控因素：
　　　?、佟⒅苯右蛩?
　　　　　　　投資報酬率：風險相同時，與股東財富成正比。
　　　　　　　風險：所冒風險和所得額外報酬相稱時，方案才可取。
　　　?、?、間接因素
　　　　　　　投資項目：是決定投資報酬率和風險的首在因素。
　　　　　　　資本結構：籌資問題，資本結構不當是公司破產的一個重要原因。
　　　　　　　股利分配政策：核心：確定股利支付率。
四、股東、經營者、債權人之間的沖突與協(xié)調
　　1、股東和經營者
　　　　①、經營都的目標：高報酬、低風險、工作輕閑。
　　　?、?、經營都對股東目標的背離：道德風險、逆向選擇
　　　?、?、解決方法：監(jiān)督、激勵
　　　　　　　　最佳解決辦法：監(jiān)督成本＋激勵成本＋偏離目標損失＝最小
　　2、股東和債權人
　　　?、?、債權人目標：本利求償權
　　　?、?、股東目標：投資于高風險項目
　　　　③、股東通過經營者損害債權人利益的方式：
　　　　　　A、未經債權人同意，投資高風險項目
　　　　　　B、未經債權人同意，發(fā)行新債
　　　　④、債權人除立法保護（破產時優(yōu)先接管、優(yōu)先受償）外的措施：契約限制、終止合作
　　3、社會公眾：不要看了，絕對不考
五、財務管理的對象、內容及職能
　　1．財務管理的對象：現(xiàn)金及其流轉。
　　2．現(xiàn)金流轉不平衡的原因
　　　?、?、內部原因
　　　　　　A、盈利企業(yè)
　　　　　　　　如果不擴充，現(xiàn)金流轉一般比較順暢。
　　　　　　　　即使是盈利企業(yè)，如果大規(guī)模擴充，也會使企業(yè)現(xiàn)金流轉不平衡。
　　　　　　B、虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉。（掌握）
　　　　　　　　從長期的觀點看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉是不可能維持的。
　　　　　　　　從短期來看，又分為兩種：一是虧損小于折舊的，由于折舊是現(xiàn)金的一種來源，在固定資產重置前可以維持下去；二是虧損額大于的折舊的，不從外部補充現(xiàn)金，將很快破產。
　　　　　　C、任何要迅速擴大經營規(guī)模的企業(yè)，都會遇到相當嚴重的現(xiàn)金短缺。
　　　　②、現(xiàn)金流轉不平衡的外部原因：市場的季節(jié)性變化；經濟波動；通貨膨脹；競爭
　　3、財務管理的內容
　　　?、?、投資
　　　　　　　A、直接投資（投資于生產經營）、間接投資（證券投資）
　　　　　　　B、長投（要考慮時間價值、風險價值）、短期投資
　　　　②、籌資：確定最佳資本結構。
　　　?、邸⒐衫峙湔撸夯蛘哒f是保留盈余決策
　　4、財務決策：指有關資金籌集和使用的決策。（看看就行了，沒考點）
　　　?、?、決策的過程：情報活動。設計活動。抉擇活動。審查活動。
　　　?、?、五個要素：決策者。決策對象。信息。理論和方法。結果。
　　　?、?、決策的準則：使多重目標都達到令人滿意的、足夠好的水平
六、財務管理的原則
　　1、有關競爭環(huán)境的原則：資本市場中人的行為規(guī)律的基本認識。
　　　　①、自利行為原則：其條件相同的條件下人們會選擇對自己經濟利益最大的行動。
　　　　　　A、依據是理性的經濟人假設，
重要應用：一是委托一代理理論，二是機會成本和機會損失的概念
　　　?、?、雙方交易原則：指，在一方根據自己的經濟利益決策時另一方也會按照自己的經濟利益行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應
　　　　　　A、建立依據是商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”，各方都是自利的
　　　　　　B、理解：財務交易時不能"以我為中心"，不能自以為是。注意稅收影響
　　　?、?、信號傳遞原則：指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說明力
　　　　　　自利原則的延伸。要求：
　　　　　　　　A、根據公司的行為來判斷它未來的收益狀況；
　　　　　　　　B、決策時不僅要考慮方案本身，還要考慮該方案可能給人們傳達的信息。
　　　?、?、引導原則（重點掌握）：指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導
　　　　　　是行動傳遞信號原則的一種運用
　　　　　　引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則
　　　　　　適用：能力有限，找不到最優(yōu)方案?！ふ易顑?yōu)方案成本過高。
　　　　　　應用：行業(yè)標準概念、 自由跟莊概念
　　2、有關創(chuàng)造價值和經濟效率的原則，它們是對增加企業(yè)財富基本規(guī)律的認識。
　　　　①、自利行為原則：指新創(chuàng)意能獲得額外報酬
　　　　　　主要應用：直接投資項目，此外還可應用于經營和銷售活動
　　　?、?、比較優(yōu)勢原則：指專長能創(chuàng)造價值
　　　　　　A、依據：分工理論
　　　　　　B、原則：A、人盡其才，物盡其用；B、優(yōu)勢互補
　　　　　　　　把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上
　　　　③、期權原則：指在估價時要考慮期權的價值。
　　　　　　廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權
　　　?、堋粼鲂б嬖瓌t：指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益（掌握）
　　　　　　應用：一是差額分析法，在分析投資方案時只分析它們有區(qū)別，省略相同部分
　　　　　　　　　一個沉沒成本概念，沉沒成本與將要采納的決策無關，因此在分析決策方案時應將其排除
　　3、財務交易的原則
　　　?、?、風險－報酬權衡原則
　　　　　　依據：自利行為原則與風險反感共同決定
　　　　　　應用：風險與收益對等
　　　?、凇⑼顿Y分散化原則：不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資
理論依據是投資組合理論
　　　　③、資本市場有效原則：指在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整
　　　　　　要求：理財時重視市場對企業(yè)的估價，慎重使用金融工具
　　　?、?、貨幣時間價值原則：指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素
　　　　　　應用：現(xiàn)值概念，另一個重要應用是"早收晚付"概念
七、財務管理的金融市場環(huán)境
　　1、金融性資產的特點：流動性、收益性、風險性
　　　　相互聯(lián)系、互相制約：流動性和收益性成反比，收益性和風險性成正比，流動性與風險性成反比，
　　2、金融市場上利率的決定因素（反復考的地方）
　　　　利率＝純粹利率＋通貨膨脹附加率＋風險附加率（公式2003年新變化，簡單了）
　　　?、?、純粹利率：指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。在沒有通貨膨脹時國庫券利率可視為純粹利率。純粹利率的高低，受平均利潤率、資金供求關系和國家調節(jié)的影響
　　　?、凇⑼ㄘ浥蛎浉郊勇剩河捎谕ㄘ浥蛎浭关泿刨H值，投資者的真實報酬下降。為彌補通貨膨脹造成的購買力損失，投資人要求的報酬率應是純粹利率加上預計通貨膨脹率
　　　　③、風險附加率：是投資者除要求的純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償
3、經濟環(huán)境：①經濟發(fā)展狀況、②通貨膨脹、③利率波動、④政府經濟政策、⑤競爭

第二章　財務報表分析
一、財務報表分析概述
　　1、含義
　　?、佟⒇攧辗治龅那疤幔菏钦_理解財務報表
　　?、?、財務分析的結果：是對企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。
　　　③、財務分析的性質：是只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善企業(yè)的狀況，不能提供最終的解決問題的辦法
　　2、目的（掌握）
　　?、?、一般目的：評價過去、衡量現(xiàn)在、預測未來
　　?、凇⒉煌瑘蟊硎褂谜撸和顿Y人關心企業(yè)的長期價值，債權人更關心企業(yè)的短期償債能力
　　3、方法
　　　　******中級職稱考試：側重計算；注冊會計師考試：側重分析。
　　?、?、比較分析法
　　　　　A、按比較對象分類（和誰比）
　　　　　　　a.不同時期的比較、b.不同企業(yè)間的比較、c.實際與計劃的比較；
　　　　　B、按比較內容分類（比什么）
　　　　　　　a. 總量比較，b.結構百分比比較，c.財務比率比較（使用最多）
　　　②、因素分析法
　　　　　A、差額分析法：凈增效率原則的具體應用
　　　　　B、指標分解法：應用較多，如杜邦分析體系
　　　　　C、連環(huán)替代法：基本不用。
　　　　　D、定基替代法：14章的標準成本差異分析。
　　4、財務報表分析的局限性
　　　?、?、報表本身的局限性
　　　?、凇蟊淼恼鎸嵭?
　　　?、邸⑵髽I(yè)會計政策的不同選擇對可比性的影響
　　　?、?、比較基礎的存在局限性（引導原則具體應用）
二、基本的財務比率（絕對要掌握）
　　1、變現(xiàn)能力比率：反映企業(yè)的短期償債能力（這三個比例，分母都要同）
　　　?、?、流動比率＝流動資產÷流動負債
　　　　　分析：流動比率可以反映短期償債能力。一般認為流動比率越高，企業(yè)償還短期債務的能力越強；反之，則越差。
　　　　　企業(yè)能否償還短期債務，還要看短期債務的多少，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產。營運資金的多少可以反映償還短期債務的能力，但它是一個絕對數(shù)。流動比率是個相對數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時期的比較。
　　　　　影響因素：營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款和存貨的周轉速度。
　　　　　標準值：一般認為生產企業(yè)合理的最低流動比率為2
　　　?、凇⑺賱颖嚷剩?流動資產－存貨)÷流動負債
　　　　　計算速動比率時要把存貨從流動資產中剔除的四個原因
　　　　　　　A、在流動資產中存貨的變現(xiàn)速度最慢；
　　　　　　　B、部分存貨已損失報廢還沒做處理
　　　　　　　C、部分存貨已抵押給某債權人
　　　　　　　D、貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題
　　　　　分析：通常認為正常的速動比率為1。
　　　　　速動比率影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。
　　　?、邸⒈Ｊ厮賱颖嚷剩剑ìF(xiàn)金＋短期證券＋應收票據＋應收賬款凈額）÷ 流動負債
　　　?、堋⒂绊懽儸F(xiàn)能力的其他因素
　　　　　　引起變現(xiàn)能力增加的因素：可動用的銀行貸款指標、準備很快變現(xiàn)的長期資產、償債能力的聲譽。
　　　　　　引起變現(xiàn)能力減少的因素：未作記錄的或有負債
　　2、資產管理比率
　　　　①、營業(yè)周期＝存貨周轉天數(shù)＋應收賬款周轉天數(shù)
　　　　　　　營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢
　　　?、凇⒋尕浿苻D率＝銷售成本÷平均存貨
　　　　　　存貨周轉天數(shù)＝360÷存貨周轉率＝（平均存貨×360）÷銷售成本
　　　　　　分析：存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨變現(xiàn)越快；提高存貨周轉率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉速度越慢則變現(xiàn)能力越差
　　　　③、應收賬款周轉率＝銷售收入÷平均應收賬款
　　　　　　應收賬款周轉天數(shù)＝（平均應收賬款×360）÷銷售收入
　　　　　　　　公式中的“銷售收入” 扣除折扣和折讓后的銷售凈額。“平均應收賬款”是指未扣除壞賬準備的應收賬款全額
　　　　　　分析：應收賬款周轉率越高、平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快
　　　　　　影響該指標正確計算的因素：
　　　　　　　　A、季節(jié)性經營的企業(yè)使用這個指標時不能反映實際情況
　　　　　　　　B、大量使用分期付款結算方式
　　　　　　　　C、大量的銷售使用現(xiàn)金結算
　　　　　　　　D、年末大量銷售或年末銷售大幅度下降
　　　　④、流動資產周轉率＝銷售收入÷平均流動資產
　　　　　　分析：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度。周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產，增強企業(yè)的盈利能力；反之，周轉速度慢，需要補充流動資產參加周轉，降低企業(yè)的盈利能力。
　　　　⑤、總資產周轉率＝銷售收入÷平均資產總額
　　　　　分析：該指標反映資產總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強
　　3、負債比率：反映企業(yè)償付債務本金和支付債務利息的能力。
　　　?、佟①Y產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%
　　　　　　注意：負債總額包括長期負債和短期負債。資產總額是扣除累計折舊后的凈額
　　　　　　分析：分析角度不同，對資產負債率的高低看法也不相同。
　　　　　　　　債權人認為資產負債率越低越好，該比率越低，債權人越有保障，貸款風險越??；從股東的角度看，如果全部資本利潤率大于借債利率，則希望該指標越大越好，否則反之；從經營者角度看，負債過高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，負債過低，說明企業(yè)經營缺乏活力；因此從財務管理的角度，企業(yè)要在盈利與風險之間作出權衡，確定合理的資本結構
　　　?、?、產權比率＝（負債總額÷股東權益）×100%
　　　　　　分析：該指標一方面反映了由債權人提供的資本和股東提供的資本的相對比率關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。
　　　　　　產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。另一方面，該指標也表明企業(yè)清算時對債權人利益的保障程度
　　　　③、有形凈值債務率＝［負債總額／（股東權益－無形資產凈值）］×100%
　　　　　　分析：有形凈值債務率是更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債務人投入的資本受到股東權益保障的程度。從長期償債能力來講，其比率應是越低越好
　　　?、?、已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用　?。看慰级忌婕八?
　　　　　　注意公式中：利息費用＝財務費用中的利息＋資本化利息
　　　　　　分析：已獲利息倍數(shù)指標反映了企業(yè)息稅前利潤為所需支付債務利息的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償付債務利息的能力越強；在確定已獲利息倍數(shù)時，應本著穩(wěn)健性原則，采用指標最低年度的數(shù)據來確定，以保證最低的償債能力
　　　　　　　另外，也可以結合這一指標測算長期負債與營運資金的比率，長期債務會隨時間延續(xù)不斷轉化短期負債，并需要動用流動資產來償還，為了使債權人感到安全有保障，應保持長期債務不超過營運資金。
　　　?、?、影響企業(yè)長期償債能力的其他因素：長期租賃、擔保責任、或有項目
　　4、盈利能力比率：企業(yè)賺取利潤的比率（重點掌握）
　　　　******規(guī)律性：AB率＝B÷A×100%
　　　　一般說來，企業(yè)的盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失，不能說明企業(yè)能力，在分析企業(yè)盈利能力時應予以排除
　　　　　　A、證券買賣等非正常項目
　　　　　　B、已經或將要停止的營業(yè)項目
　　　　　　C、重大事項或法律更改等特別項目
　　　　　　D、會計準則和財務制度變更帶來的累積影響
　　　?、佟N售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×100%
　　　　　　分析：該指標反映收入的收益水平，其可以進一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等因素
　　　?、凇N售毛利率＝[(銷售收入－銷售成本)÷銷售收入]×100%
　　　　　　分析：沒有足夠大的毛利率就不能盈利
　　　?、?、資產凈利率＝(凈利潤÷平均資產總額)×100%
　　　　　　分析：該指標說明三個方面的問題：
　　　　　　　　A、表明企業(yè)資產利用的綜合效果；
　　　　　　　　B、指出了影響資產凈利率的因素有產品價格、單位成本高低、產量和銷量的大小、資金占用量的大?。?
　　　　　　　C、可以利用它來分析經營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉。
　　　?、堋糍Y產收益率率＝(凈利潤÷平均凈資產)×100%
　　　　　　凈資產收益率（股份公司）＝凈利潤／年度末股東權益×100%
　　　　　　分析：該指標反映公司所有者權益的投資報酬率，具有很強的綜合性。
　　******掌握標準：
　　　　對于每一指標，都要從含義、計算、分析過程、影響因素、注意問題等全面把握
　　　?、佟⒃谟嬎阒笜藭r，要注意分子分母的可比性：分子為時期指標時，分母也應為時期指標；分子為時點指標時，分母也應為時點指標。如果分子分母不匹配，應將時點指標加以平均，用平均數(shù)計算；
　　　?、凇⒃诜治鰰r，要注意運用穩(wěn)健原則。例如，在選擇已獲利息倍數(shù)的標準時，就應選擇連續(xù)幾年的最小值
　　　?、?、分析指標時，要注意由大到小，層層深入，直到找到問題的最終癥結
　　　　④、計算指標時，要注意運用最佳替代指標。例如，計算存貨周轉率時，按要求應該使用銷售成本；如果題目中沒有銷售成本指標，就用銷售收入指標近似替代
三、杠邦財務分析體系
　　1、杜邦分析體系中，核心指標是權益凈利率、資產凈利率和權益乘數(shù)
　　　　******權益凈利率是所有比率中綜合性最強、最具代表性的財務指標
　　　　　　權益凈利率＝資產凈利率×權益乘數(shù)
　　　　　　權益凈利率＝銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數(shù)
　　　　******權益乘數(shù)是資產權益率的倒數(shù)，表示企業(yè)負債程度，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。
　　　　　　權益乘數(shù)＝1÷（1－資產負債率）＝1＋產權比率
　　2、分析：從公式中看，決定權益凈利率高低的因素有三個：銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數(shù)。資產凈利率受到銷售凈利率和資產周轉率的影響，銷售凈利率和資產周轉率又可以進一步分解，這樣一步步將各項影響指標進行分解，最終將影響權益凈利率發(fā)生升降的原因具體化。
　　　　需要特別注意的是，單獨的資產負債率指標通常直接用資產與負債的期末余額計算，而在權益乘數(shù)指標中的資產負債率需要用全年平均額計算
　　　　掌握杜邦財務分析體系的核心是理解各項指標之間的內在聯(lián)系。
　　3、國有資本金效績評價體系：反正也不考，看不看的吧
四、上市公司財務比率分析（重點掌握）
　　1、每股收益
　　　　衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，反映普通股的獲利水平
　　　　每股收益＝凈利潤÷年末普通股份總數(shù)
　　　?、?、計算每股收益要注意的問題：
　　　　　　A、編制合并報表的企業(yè)按合并報表數(shù)據計算
　　　　　　B、有優(yōu)先股的企業(yè)，計算益時，分子分母中要分別扣除優(yōu)先股利及股數(shù)
　　　　　　C、年度中普通股有增減變化的，普通股份總數(shù)按照年平均發(fā)行在外股數(shù)計算
　　　　　　D、復雜股權結構問題：暫不考慮
　　　?、凇⑦M行每股收益分析時要注意的問題
　　　　　　A、它不反映股票所含有的風險
　　　　　　B、不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較
　　　　　　C、每股收益多，并不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策
　　2、每股收益的延伸分析：（為了克服每股收益指標的局限性而計算）
　　　?、佟⑹杏剩ū稊?shù)）＝普通股每股市價÷普通股每股收益
　　　　　　該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票投資報酬和風險。市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好，公司的社會信賴度高，但從投資者角度看，市盈率越高，投資風險就越大
　　　　　　 投資報酬率×市盈率＝1
　　　　通常認為，超過20的市盈率是不正常的，很可能是股份下跌的前兆，風險相當大；市盈率在5以下的股票，其前景比較悲觀。過高或過低的市盈率都不是好兆頭，平均的市盈率在10－11之間，市盈率在5－20之間是比較正常的。
　　　?、?、每股股利＝股利總額（普通股現(xiàn)金股利）÷年末普通股股份總數(shù)
　　　?、?、股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價×100%
　　　?、堋⒐衫Ц堵剩剑ㄆ胀ü擅抗晒衫?divide;普通股每股凈收益）×100%（掌握）
　　　?、?、股利保障倍數(shù)＝普通股每股收益÷普通股每股股利
　　　　⑥、留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）÷凈利潤×100%
　　　　　　　　自己推導一下這個結論：留存收益率＋股利支付率＝1
　　3、每股凈資產＝年度末股東權益÷年度末普通股數(shù)
　　　　該指標反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產成本即賬面權益。把每股凈資產和每股市價聯(lián)系起來，可以說明市場對公司資產質量的評價。
　　　　市凈率（倍數(shù)）＝每股市價÷每股凈資產
　　　　　　投資者認為，市價高于賬面價值時企業(yè)資產的質量好，有發(fā)展?jié)摿?；反之則資產質量差，沒有發(fā)展前景。優(yōu)質股票的市價都超過每股凈資產許多，一般說來市凈率達到3可以樹立較好的公司形象。
四、現(xiàn)金流量表分析
重要結論：資產的內在價值是其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。這個觀點貫穿整個財務管理
　　1、現(xiàn)金流量的結構分析
　　　　①、流入結構=部分/總體
　　　?、?、流出結構=部分/總體
　　　　③、流入流出比
　　　　　　A、經營活動流入流出比；2、投資活動流入流出比；3、籌資活動流入流出比
　　　　記住這個結論：對一個健康的正在成長的公司業(yè)說，經營活動的凈現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的凈現(xiàn)金流量應是負數(shù)，籌資活動的凈現(xiàn)金流量應是正負相間的。
　　2、流動性分析：指將資產迅速變?yōu)楝F(xiàn)金的能力
　　　?、?、現(xiàn)金到期債務比＝經營現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務
　　本期到期的債務，是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常，這兩種債務是不能延期的，必須如數(shù)掃期償還
　　　?、?、現(xiàn)金流動負債比=經營現(xiàn)金凈流量÷流動負債
　　　　③、現(xiàn)金債務總額比=經營現(xiàn)金凈流量÷債務總額
　　這個比率越高企業(yè)承擔債務的能力越強。
　　3、獲取現(xiàn)金能力分析：
　　　　①、銷售現(xiàn)金比率＝經營現(xiàn)金凈流量÷銷售額
　　　　　　　該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好
　　　?、?、每股營業(yè)現(xiàn)金流量＝經營現(xiàn)金凈流量÷普通股股數(shù)
　　　　　　　該指標反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度，就要借款分紅
　　　?、邸⑷抠Y產現(xiàn)金回收率＝營業(yè)現(xiàn)金凈流入÷全部資產×100
　　4、財務彈性分析
　　　?、?、金滿足投資比率＝近5年經營活動現(xiàn)金凈流量÷近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和
　　　　該比率越大，說明資金自給率越高。達到1時，說明企業(yè)可以用經營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需的資金；若小于1，則是靠外部融資來補充。
　　　?、凇⒐衫Ｕ媳稊?shù)＝每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量÷每股現(xiàn)金股利該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越大。
　　5、收益質量分析
　　　?、?、決定收益質量的因素很多，大體上可以分為三個方面（判斷）
（1）會計政策的選擇。（2）會計政策的運用。（3）收益與經營風險的關系
　　　?、?、凈收益營運指數(shù)＝經營凈收益÷凈收益＝（凈收益-非經營收益）÷凈收益經營活動凈收益＝凈收益－非經營收益＋非經營損失
　　　　　凈收益營運指數(shù)越大，說明收益質量越好。
　　　　　凈收益營運指數(shù)強調的是經營凈收益在凈收益中的比重。在總收益一定的情況下，非經營收益越多，凈收益營運指數(shù)就越小，收益質量便越差
　　　　　　非經營收益雖然也是“收益”，但其可持續(xù)性低，不代表企業(yè)的收益“能力”
　　　　③、現(xiàn)金營運指數(shù)=經營現(xiàn)金凈流量÷經營應得現(xiàn)金
　　　　　　經營應得現(xiàn)金，是指經營凈收益與非付現(xiàn)費用之和。
　　　　　　現(xiàn)金營運指數(shù)小于1，說明收益質量不夠好

第三章　財務預測與計劃
歷年考試重點，題型為計算題和綜合題，約占10分
一、財務預測
　　1、財務預測的步驟
　　　?、?、銷售預測：這是財務預測的起點
　　　?、?、估計需要的資產
　　　?、?、估計收入、費用和保留盈余
　　　?、?、估計所需籌資額
　　2、銷售百分比法
　　　　基本原理：首先假設收入、費用、資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據預計銷售額和相應的百分比預計資產、負債和權益，然后利用會計等式確定融資需求
　　　?、佟⒖傤~法步驟：
　　　　　　A、區(qū)分變動項目和不變項目
　　　　　　B、計算基期變動性資產及變動性負債的銷售百分比
　　　　　　　　＝基期變動性資產（或負債）÷基期銷售收入
　　　　　　C、計算預計銷售額下的預計資產、負債＝預計收入×銷售百分比
注意，總額法下，要計算變動性項目和不變項目之和。
　　　　　　D、預計留存收益增加額＝預計銷售額×銷售凈利率×（1－股利支付率）
　　　　　　E、計算外部融資需求
外部融資需求＝預計總資產（包括可變項目和不變項目）－預計總負債－預計股東權益
　　　?、凇⒃黾宇~法：
　　　　　　外部融資需求＝資產的增加-負債的自然增加-留存收益增加額
　　　　　　　　　　　?。剑ㄗ儎有再Y產銷售百分比×△銷售額）－（變動性負債銷售百分比×△銷售額）－[計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）]
　　　　******兩種方法計算結果一致，增加額法計算更簡單，所以比較多用
二、銷售增長與外部融資的關系
　　1、從資金來源上看，企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有三種
　　　?、?、不對外籌資，完全依靠內部資金增長：即內含增長率，限制企業(yè)發(fā)展。
　　　　②、主要依靠外部資金增長：是不能持久的

財務成本管理總論