企業(yè)財務管理 (ppt)
企業(yè)財務管理
學習目標

第一節(jié) 財務管理概述

企業(yè)的財務管理：是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產(chǎn)生的，是組織企業(yè)資金活動、處理企業(yè)同各方面的財務關系的一項企業(yè)經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。
企業(yè)財務管理的特征
①財務管理的基本屬性是價值管理。
②財務管理的職能具有多樣化。
③財務管理的內(nèi)容具有廣泛性。
④財務管理是一項綜合性管理工作。

財務目標
財務目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務活動所要達到的目標，是評價企業(yè)財務活動是否合理的標準，它決定著財務管理的基本方向。

最具代表性的財務管理目標主要有以下幾種提法：
利潤最大化
資本利潤率最大化或每股利潤最大化
企業(yè)價值最大化

財務管理的對象
財務管理的對象是企業(yè)的財務活動，以及由此產(chǎn)生的財務關系。企業(yè)的財務活動具體體現(xiàn)為資金的運動，包括資金的籌集、資金的使用、耗費資金的回收以及分配。
二、財務觀念
財務觀念是財務管理的基礎，它決定著財務管理的行為和方法。
從總體上看，財務管理應具備的觀念有很多，如時間價值觀念、風險收益均衡的觀念、機會損益觀念、邊際觀念、彈性觀念、預期觀念等等。
三、現(xiàn)代工業(yè)的基本特征
時間價值觀念
時間價值觀念是現(xiàn)代企業(yè)財務管理的基礎觀念。
資金的時間價值：一定量的資金在周轉使用中由于時間因素而形成的價值增值額的部分（如銀行利息）。
資金的時間價值是資金所有權與資金使用權分離后，資金使用者向資金所有者支付的一種報酬或代價，因而借貸關系的存在是資金時間價值產(chǎn)生的前提。

風險收益均衡觀念
資金的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風險問題。但是在財務活動中，風險是客觀存在的，由此，還應考慮這樣的問題：企業(yè)冒著風險進行投資時，能否獲得額外的收益？這也就要求我們應當樹立風險收益均衡的財務觀念。

風險投資價值，是指投資者冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，也稱為風險收益或風險報酬。它是人們對可能遇到的風險的一種價值補償。
不同的籌資和投資以及分配活動的風險是有很大區(qū)別的，相應的就應取得不同的收益。風險與收益是一種對稱的關系，它要求等量風險帶來等量收益，也就是風險收益均衡。

第二節(jié) 資產(chǎn)管理
資產(chǎn)——是指由于過去交易或事項形成的，為企業(yè)擁有或控制的，能夠給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟效益的經(jīng)濟資源。
資產(chǎn)是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必不可少的基礎。一般情況下，我們可將企業(yè)的資產(chǎn)按其流動性分為流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他資產(chǎn)六大類。
一、流動資產(chǎn)管理
流動資產(chǎn)具有如下兩個特點：
第一，周轉速度快，變現(xiàn)能力強；
第二，獲得能力強，投資風險相對較小。
現(xiàn)金的管理
現(xiàn)金管理的目標
如何在現(xiàn)金的流動性與收益性之間作出合理的選擇，即在保證企業(yè)正常經(jīng)營業(yè)務順利進行以及償還債務和繳納稅款需要的同時，降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最大的投資收益。

企業(yè)持有現(xiàn)金的動機
交易動機，即企業(yè)在正常經(jīng)營秩序下應當保持的現(xiàn)金支付能力。
預防機制，即企業(yè)為應付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。
投機動機，即企業(yè)為了抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取最大利益而準備的現(xiàn)金余額。

確定現(xiàn)金最佳持有量的方法



式中：Q：為最佳現(xiàn)金持有量；
A：為預期現(xiàn)金需要總量；
F：平均每次證券變現(xiàn)的費用；
R：證券市場利率。
應收賬款的管理
商品價值與使用價值的相對分離是應收賬款產(chǎn)生的主要原因。
具體原因是：
1、由于結算手段落后而對商品銷售與款項收回之間會產(chǎn)生一定的時間差距；
2、由于企業(yè)出于市場競爭的需要而采取賒銷方式。
這種由競爭引起的應收賬款，是一種商業(yè)信用。

應收帳款管理的目標
在發(fā)揮應收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應收賬款投資的效益。
存貨管理
存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為生產(chǎn)或銷售而儲備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、包裝物等。
對存貨進行控制和管理的方法主要有：合理控制存貨的經(jīng)濟進貨批量、制定合理的儲存限額和儲存期、ABC分類管理等。
二、固定資產(chǎn)管理
固定資產(chǎn)具有如下特征：
1）投資時間長，技術含量高。
2）收益能力高，風險較大。
3）價值的雙重存在。
4）投資的集中性和回收的分散性。


固定資產(chǎn)使用效率管理
經(jīng)營杠桿是指企業(yè)在決策時，對經(jīng)營成本中固定成本的利用。通過這種利用，可以給企業(yè)帶來額外利益，即可以獲得一定的經(jīng)營杠桿利益。

隨著增加一個單位的銷售量，企業(yè)單位銷售額所提供的經(jīng)營利潤將以更快的速度增加，之所以這樣，是因為單位成本在相關業(yè)務量范圍內(nèi)隨營業(yè)額或業(yè)務量的增加而減少，即獲取經(jīng)營杠桿的利益。同時也說明，在一定的限定條件下，單位成本的降低，本質上不決定于單位變動成本的降低，而決定于單位產(chǎn)品固定成本的降低。要使單位固定成本降低，必須擴大業(yè)務量。
第三節(jié) 利潤管理
一、利潤及其構成
利潤是企業(yè)在一定時期內(nèi)全部收入抵減全部支出后的余額（若為負數(shù)則為虧損）?？陀^存在是生產(chǎn)經(jīng)營活動的最終成果。企業(yè)實現(xiàn)利潤或發(fā)生虧損的大小，在一定程度上反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)濟效益，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理各方面工作的重要綜合指標。
利潤的構成
企業(yè)的利潤就其構成來看，既有通過生產(chǎn)經(jīng)營活動而獲得的，也有通過投資活動而獲得的，還包括那些與生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關系的事項所引起的。根據(jù)我國會計準則規(guī)定，企業(yè)的利潤一般包括營業(yè)利潤、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額三部分。即
利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額
二、利潤的分配
利潤分配是指企業(yè)按照國家的有關法律法規(guī)和企業(yè)章程，對所實現(xiàn)的凈利潤在企業(yè)與投資者之間、利潤分配各項目之間和投資者之間進行分配。
按照稅法的規(guī)定，企業(yè)取得利潤后，先要向國家繳納所得稅，剩余部分為凈利潤，然后再進行分配。
三、股利政策
廣義的股利政策包括的內(nèi)容是：1、選擇股利的宣告日、股權登記日以及股利發(fā)放日；2、確定股利發(fā)放比例；3、發(fā)放現(xiàn)金股利所需要的籌資方式。
狹義的股利政策僅指股利發(fā)放比率的問題。

派息分紅是股東權益的具體體現(xiàn)，也是股份公司有關權益分配和資金運作方面的重要決策。企業(yè)應該通過股利政策的制訂與實施，實現(xiàn)以下目的：1、保障股東權益，平衡股東間的利益關系。2、促進行公司成長發(fā)展。3、穩(wěn)定股票價格。


企業(yè)財務分析的內(nèi)容可歸納為四個方面：
營運能力分析
償債能力分析
獲利能力分析
社會貢獻能力分析
營運能力
1、流動資產(chǎn)周轉率：
2、存貨周轉率：

4、營業(yè)周期：
5、資產(chǎn)周轉率：


三、盈利能力分析
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力，是衡量企業(yè)經(jīng)營效果的重要指標。不論是投資者、債權人，還是企業(yè)管理者，都非常關心和重視企業(yè)的盈利能力。
反映企業(yè)盈利能力的指標很多，通常使用的有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。
1、銷售凈利率：
就是指凈利潤與銷售收入的百分比，該指標反映每一元銷售收入所帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。
其計算公式為：

2、資產(chǎn)凈利率：
該指標是把企業(yè)一定時期的凈利潤與資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。
資產(chǎn)凈利率的公式為：
3、凈資產(chǎn)收益率：
它是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也叫凈值報酬率或權益凈利率。
其計算公式為：

4、社會貢獻能力分析
1）社會貢獻率：企業(yè)社會貢獻總額與平均資產(chǎn)總額的比值。社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、利息支出凈額、已交的各項稅款等。


2）社會積累率：企業(yè)上交的各項財政收入與企業(yè)社會貢獻總額的比值。上交的財政收入包括各項稅款、如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

五、償債能力分析
償債能力是企業(yè)對債務清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。具體來說就是企業(yè)對各種到期債務償付的能力。如果到期不能償付債務，則表示企業(yè)償債能力不足，財務狀況不佳，情況嚴重時，還將危及到企業(yè)的生存。
短期償債能力的分析
短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時足額償還的保證程度，是企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。
短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三項。
1、流動比率：


2、速動比率：
3、現(xiàn)金比率：
指現(xiàn)金（各種貨幣資金）和短期有價證券與流動負債的比值。

長期償債能力分析
企業(yè)長期償債能力分析指標主要包括資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、已獲利息倍數(shù)等。
1、資產(chǎn)負債率：
是負債總額與資產(chǎn)總額的比值，即資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負債籌資形成的。計算公式為：
這一指標主要反映資產(chǎn)與負債的依存關系，即負債償還的物資保證。
2、產(chǎn)權比率：
負債總額與主權資本的比值，是企業(yè)財務結構是否穩(wěn)健的重要標志，也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。
其計算公式如下：

3、已獲利息倍數(shù)：
又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與債務利息的比值，反映了企業(yè)獲利能力對債務償付的保證程度。
其計算公式為：

思考題：

案例分析
聯(lián)通發(fā)展之謎：資產(chǎn)如何增值150倍? ——把握發(fā)展契機打通資金瓶頸




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