河南XX化工股份有限公司所在行業(yè)分析報(bào)告
河南開普化工股份有限公司目前的主營產(chǎn)品為氯堿及有機(jī)中間體，其中燒堿類產(chǎn)品主要有燒堿、液氯、鹽酸等，有機(jī)中間體類產(chǎn)品主要有氯化苯、對硝基氯化苯、鄰硝基氯化苯、硝基苯、苯胺等。從產(chǎn)品大類來說，開普化工的產(chǎn)品屬于基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，現(xiàn)階段化工產(chǎn)品的世界形勢以及國內(nèi)的發(fā)展現(xiàn)狀將直接決定開普化工產(chǎn)品的市場和未來拓展方向；具體來說，氯堿工業(yè)在中國的股市中表現(xiàn)如何，將是分析開普化工未來的產(chǎn)品戰(zhàn)略和未來經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。本文擬就化學(xué)工業(yè)的世界格局、中國的現(xiàn)狀、氯堿工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀作一深入的探討，目的為開普化工股份公司能夠認(rèn)清當(dāng)前和未來的行業(yè)走向，使企業(yè)的產(chǎn)品、市場以及研發(fā)有著明智的定位和發(fā)展策略。

第一部分 國內(nèi)外化學(xué)工業(yè)的現(xiàn)狀以及未來發(fā)展趨勢報(bào)告

一、 世界化工工業(yè)的發(fā)展趨勢

化工是重要的基礎(chǔ)原材料工業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)各部門及人民生活密切相關(guān)，化學(xué)工業(yè)屬于技術(shù)密集、資金密集型工業(yè)。其發(fā)展水平在一定程度上代表著一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。進(jìn)入90年以來，世界化工業(yè)進(jìn)入了成熟時期，主要化工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已大部分滿足世界市場的需要，世界性的市場競爭和技術(shù)競爭越來越激烈，經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，這促使化工行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，發(fā)展趨勢為：
1、 從相互競爭向彼此聯(lián)合、強(qiáng)化壟斷地位方向發(fā)展
隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)向廣度和深度的推進(jìn)，市場競爭日趨激烈。世界大型化工公司為減少成本和獲得更多的市場利潤，紛紛由競爭轉(zhuǎn)向聯(lián)合，以強(qiáng)化在某一方面的技術(shù)開發(fā)的領(lǐng)先地位和市場壟斷的地位，如：BP和阿莫科合并成為石化行業(yè)巨人，拜爾和赫司特的合并成立的Dystar公司成了染料行業(yè)中的巨人，拜爾和赫司特的合并成立的Dystar公司成了世界農(nóng)藥界的龍頭老大。
2、從多元化經(jīng)營向增強(qiáng)核心和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的方向發(fā)展
近年來，世界化工企業(yè)間并購多是從多元化發(fā)展轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化發(fā)展。通過并購，收縮了經(jīng)營范圍，放棄了弱項(xiàng)，加強(qiáng)了核心產(chǎn)業(yè)，并逐步退出低附加值，污染嚴(yán)重的傳統(tǒng)化工領(lǐng)域。
3、從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)方向發(fā)展
由于世界化工產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期，市場格局基本定型，而且市場份額的大小已不能充分體現(xiàn)其效益的大小。另一方面，生物技術(shù)、新材料、新能源技術(shù)等高科技日新月異，已進(jìn)入成長期，其收益較好。因此，發(fā)達(dá)國家化工企業(yè)進(jìn)一步加大了風(fēng)險(xiǎn)投入，以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展的主線，開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品。新產(chǎn)品開發(fā)的主要方向集中在生物技術(shù)、基因工程、蛋白工程、生命技術(shù)、新型功能性材料、信息產(chǎn)業(yè)用化學(xué)品、催化技術(shù)、新型環(huán)保技術(shù)等方面。
4、化工生產(chǎn)布局向原料、市場所在地和綜合成本相對較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移 世界化工生產(chǎn)布局在不斷的調(diào)整，世界跨國公司投資已從以歐美投資為主，逐漸向生產(chǎn)綜合成本較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。近年來發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)和市場增長迅速，并擁有原料和市場的優(yōu)勢，因此，已成為投資增長較快的地區(qū)。
5、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略
可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)點(diǎn)，化學(xué)工業(yè)又是可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中的重點(diǎn)?；瘜W(xué)工業(yè)不僅是能源消耗大，廢棄物量大的產(chǎn)業(yè)部門，也是技術(shù)創(chuàng)新快，發(fā)展?jié)摿Υ蟮漠a(chǎn)業(yè)。因此，世界各國化學(xué)工業(yè)的發(fā)展都將可持續(xù)發(fā)展作為目標(biāo)，重視環(huán)保和安全技術(shù)，把產(chǎn)品的生產(chǎn)和整個社會生態(tài)環(huán)境得失生產(chǎn)盡可能協(xié)調(diào)和統(tǒng)一。

二、 我國化學(xué)工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與差距

1、 化學(xué)工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位

化學(xué)工業(yè)是基礎(chǔ)原材料工業(yè)，我國化學(xué)工業(yè)包括：以石化基礎(chǔ)原材料為加工對象的延伸化工、煤化工、鹽化工、生物化工及精細(xì)化工等?；瘜W(xué)工業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)最基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)部門之一，與國民經(jīng)濟(jì)各部門及人民生活有著極為密切的關(guān)系。有統(tǒng)計(jì)資料表明。國外每施用一噸氮、磷、鉀肥（按有效成份計(jì)），可增產(chǎn)10噸糧食。我國平均每使用1萬噸化肥大體上可增產(chǎn)糧食6－8萬噸糧食，化肥對農(nóng)業(yè)增產(chǎn)所起的作用約占40％：施用農(nóng)藥每年可挽回糧、棉損失達(dá)250億公斤和800多萬擔(dān)?；瘜W(xué)工業(yè)也直接推動輕工、機(jī)械、紡織、建筑、交通、汽車等相關(guān)部門的發(fā)展，如：平均每一噸合成纖維從生產(chǎn)樹脂到抽成絲，要各種化工原料和助劑約2.35噸；化工材料要占自行車生產(chǎn)總成本的46％；輪胎和新型化工材料是汽車和交通業(yè)向高性能、安全化方向發(fā)展的重要因素；化學(xué)剪彩是未來建筑業(yè)的支柱，以塑代木、以塑代鋼成為未來發(fā)展的方向。據(jù)統(tǒng)計(jì)，多年來化學(xué)工業(yè)產(chǎn)值一直以每年7％以上的發(fā)展速度遞增。
化學(xué)工業(yè)又國家經(jīng)濟(jì)和國防安全重要保障?；ぬ峁┕まr(nóng)業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵性原料，在質(zhì)量、數(shù)量以及價格上的相對穩(wěn)定，才能使國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，不至于受制于國外的操控和控制；化工肩負(fù)著為國防生產(chǎn)配套的高技術(shù)材料的任務(wù)，也是國家常規(guī)戰(zhàn)略物資的重要提供者；化工行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重，是利潤和回報(bào)率較高的行業(yè)，也是國家出口創(chuàng)匯的大戶，在進(jìn)出口貿(mào)易方面有至關(guān)重要的影響。

2、 我國化學(xué)工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

改革開放以來，化學(xué)工業(yè)的發(fā)展取得了長足的進(jìn)步，總體水平的提高超過了歷史上任何一個時期，化學(xué)工業(yè)已提前四年完成到2000年實(shí)現(xiàn)國民生產(chǎn)總值翻兩番的目標(biāo)。目前，我國化學(xué)工業(yè)已經(jīng)形成具有相當(dāng)規(guī)模、門類比較齊全、品種大體配套并基本可以滿足國內(nèi)需要的工業(yè)體系。1998年我國縣以上化工企業(yè)從業(yè)人數(shù)400多萬人，資產(chǎn)凈值達(dá)2440億元，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值2965億元，增加值745億元，實(shí)現(xiàn)利稅159億元，其中利潤11.5億元，出口創(chuàng)匯141億美元。
目前，我國有十余種主要化工產(chǎn)品產(chǎn)量居世界前列，其中：合成氨、化肥、電石、
染料居世界第一位；硫酸、農(nóng)藥、純堿居世界第二位；硫鐵礦、磷礦、磷肥、燒堿、醋酸、涂料、輪胎、等也在較前位次。
近年來，化學(xué)工業(yè)突出抓好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)先發(fā)展四大系列產(chǎn)品，使化工產(chǎn)品的
結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)明顯成效。如在氮肥中高效尿素的比例由48％上升到54％；在磷肥中高濃度磷富肥的比例由15％增加到23％；農(nóng)藥生產(chǎn)品種從170種增加到200種，產(chǎn)量從27萬噸增加到40萬噸左右；在燒堿中離子膜燒堿的比例由11％增加到20％；在輪胎中子午線輪胎產(chǎn)量的比例由12％增加到20％。

1999年主要化學(xué)工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量
單位：萬噸
產(chǎn)品名稱 1999年能力 1999年產(chǎn)量
合成氨 4066．8 3162．7
化肥 3807．6 2871．9
其中：氮肥 2909．9 2175．2
磷肥 854．1 662．9
鉀肥 43．7 33．8
硫鐵礦 1169．5 1485
磷礦 2026 2709．1
硫酸 2471．3 2049．2
純堿 777．0 736．8
燒堿 685．8 518．4
甲醇 317．5 158．1
醋酸 94．5 58．8
苯酐 41.8 25.7
聚氯乙烯 207．6 159．9
農(nóng)藥 76．2 40．7
染料 30．1 26．4
涂料 196．7 80
輪胎（萬條） 12488 7977
感光材料（萬平方米） 4900 3245

1999年純堿、燒堿、聚氯乙烯生產(chǎn)能力、產(chǎn)量對比


3、 與國際先進(jìn)水平的差距

⑴市場戰(zhàn)略上的差距
經(jīng)過多年的建設(shè)和發(fā)展，國內(nèi)化工產(chǎn)品的供應(yīng)能力大大提高，主要化工產(chǎn)品已擺脫了供應(yīng)短缺的狀況。大部分化工產(chǎn)品的供求狀況已從過去的賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場。但是國內(nèi)很多化工企業(yè)特別是國有大中型企業(yè)還停留在過去經(jīng)營方式，沒有建立起市場化機(jī)制，不能隨著市場變化而及時改變生產(chǎn)及營銷策略，而且相當(dāng)多的企業(yè)僅局限在區(qū)域市場或國內(nèi)市場，還沒有進(jìn)入國際大市場。
⑵結(jié)構(gòu)上的矛盾十分突出
一是企業(yè)規(guī)模小而分散、集中度低、難以形成規(guī)模效益。目前化工系統(tǒng)內(nèi)，中小型企業(yè)占90％，許多裝置達(dá)不到經(jīng)濟(jì)規(guī)模。如燒堿裝置平均規(guī)模不足2.5萬噸/年，而美國平均規(guī)模為58萬噸/年，八大燒堿公司的生產(chǎn)能力約占總能力的86％，集中度很高。國內(nèi)PVC樹脂生產(chǎn)企業(yè)平均規(guī)模為25萬條，而國外平均規(guī)模高達(dá)300－400萬條。由于裝置規(guī)模小，成本高，競爭力差。
二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)落后。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理集中表現(xiàn)在高新技術(shù)產(chǎn)品的比例很低，高消耗、粗加工、低附加值產(chǎn)品的比例高，如新品種農(nóng)藥僅占農(nóng)藥總量20％（農(nóng)藥品種數(shù)也只能滿足農(nóng)業(yè)需求的65％），新品種染料僅占染料35％（染料品種數(shù)只能滿足紡織業(yè)需求的50％），離子膜燒堿僅占燒堿25％，重質(zhì)堿占僅占純堿16％（發(fā)達(dá)國家已達(dá)80％以上）子午線輪胎僅占輪胎18％（世界平均已達(dá)80％），節(jié)能低污染涂料僅占涂料15－20（發(fā)達(dá)國家已達(dá)60％以上），精細(xì)化工率僅在化工產(chǎn)量35％左右（發(fā)達(dá)國家已達(dá)60％以上），許多精細(xì)化工產(chǎn)品在國內(nèi)還是空白。
三是很多產(chǎn)品原料技術(shù)路線落后。目前我國乙烯法PVC樹脂的生產(chǎn)能力僅占PVC總量40％左右，而高耗能、高成本的電石法比重高達(dá)60％，電石乙炔法醋酸乙烯約占總能力的50％，氯丁橡膠全部采用電石乙炔路線，而上述產(chǎn)品在國外已基本被石油化工路線取代。在國際上早已被淘汰的磺化法苯酚、萘法笨酐、酒精法醋酸、發(fā)酵法丙酮、丁醇等在我國化工中仍占相當(dāng)比例。
四是各地區(qū)化工產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同。我國各地區(qū)發(fā)展水平存在較大差異，但在化工生產(chǎn)布局上都力求大而全、小而全，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨同，不能按比較優(yōu)勢，合理分工和專業(yè)化協(xié)作。
由于上述因素，使得我國化工企業(yè)存在著生產(chǎn)成本高、企業(yè)效益差、競爭能力低，在激烈的市場競爭中，許多企業(yè)難以為繼。
⑶生產(chǎn)裝備落后
我國化工裝備技術(shù)更新緩慢，大多處于國際七十年代水平，60％以上的生產(chǎn)設(shè)備處于國內(nèi)一般以下水平，這導(dǎo)致了生產(chǎn)中能耗、物耗高。如我國燒堿與發(fā)達(dá)國家相比噸堿電耗高250度以上，蒸汽消耗高近2倍，綜合能耗高0.5-0.7噸標(biāo)煤；我國純堿生產(chǎn)中，大型純堿廠的鹽耗與國外接近，但氨耗和能耗差距較大，其中氨堿法的氨耗大約比國外先進(jìn)水平高2倍左右，綜合能耗平均比先進(jìn)水平高50％左右。
⑷科研基礎(chǔ)薄弱，科研體制亟待轉(zhuǎn)軌
我國化工科研和國際化工科技進(jìn)展相比差距較大，主要表現(xiàn)在：缺乏創(chuàng)制機(jī)制以及引進(jìn)技術(shù)消化能力低，如主要精細(xì)化工產(chǎn)品靠仿制國外產(chǎn)品而發(fā)展，化肥、燒堿、環(huán)氧丙烷、子午線輪胎等成套引進(jìn)十幾套甚至幾十套，但全套國產(chǎn)化的不多。
⑸環(huán)保問題成為發(fā)展中的重要制約因素
化工生產(chǎn)歷來是工業(yè)污染大戶。化工環(huán)保治理雖然做了很多工作，但遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。染料行業(yè)廢水治理率不到50％，其中治理合格率不到60％。此外發(fā)達(dá)國際正在不斷地將其污染嚴(yán)重的產(chǎn)品轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家，也會進(jìn)一步加重我國的環(huán)保負(fù)擔(dān)。

三、 預(yù)計(jì)今后化學(xué)工業(yè)發(fā)展方向和重點(diǎn)

根據(jù)世界化學(xué)工業(yè)發(fā)展趨勢以及我國化學(xué)工業(yè)現(xiàn)狀，未來化學(xué)工業(yè)仍會有較大發(fā)展。

1、 預(yù)計(jì)未來化學(xué)工業(yè)的發(fā)展方向
一是促進(jìn)化學(xué)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過實(shí)行控制總量、提高集約度、增強(qiáng)競爭力和增加經(jīng)濟(jì)效益為目的的結(jié)構(gòu)調(diào)整，使主要行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)基本與世界總體水平接近，徹底擺脫現(xiàn)由產(chǎn)品高檔次產(chǎn)品不足、低檔次產(chǎn)品過剩和企業(yè)小而分散、競爭乏力的被動局面。
二是全面提高化工科研水平。以創(chuàng)立與完善新型的科研開發(fā)體系為先導(dǎo)，建立科研評判和制約制度，強(qiáng)化自主開發(fā)能力，不斷推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。
三是實(shí)行對外開發(fā)。世界經(jīng)濟(jì)一體化已是必然趨勢，化工發(fā)展也必然是面臨國內(nèi)兩種資源和兩個市場的同一。通過在這兩種資源、兩個市場中切實(shí)把握住自己的優(yōu)劣與利弊，積極參與國際競爭，加大利用外資的力度和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)特別是高新技術(shù)的力度，以全面、合理地吸納整個世界的資源（包括：自然資源、人力資源、技術(shù)資源和金融資源）。
四是實(shí)行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略?；ぐl(fā)展必須以保護(hù)環(huán)境、促進(jìn)資源合理利用為前提，要把節(jié)能、節(jié)材、節(jié)水、資源再利用及推行清潔生產(chǎn)、減少和治理“三廢”為目的技術(shù)改造放在重要位置上，使我國化工行業(yè)的資源綜合利用及環(huán)境保護(hù)與國際接軌，努力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

2、 預(yù)計(jì)未來化學(xué)工業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)
一是繼續(xù)農(nóng)用化學(xué)品的發(fā)展放在重要地位，確保農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的需要。中國是一個人口大國，也是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會安定、國家自立的基本保障。在化學(xué)工業(yè)總產(chǎn)值中，農(nóng)用化學(xué)品占40%。無論是從對國民經(jīng)濟(jì)的重要性考慮，還是從化學(xué)工業(yè)自身內(nèi)部比重來看，農(nóng)用化學(xué)品的發(fā)展都將是重中之重。
化肥工業(yè)要繼續(xù)合理調(diào)整氮、磷、鉀比例和大、中、小比例。氮肥工業(yè)要在節(jié)能、降耗，提質(zhì)、高效和適度規(guī)模生產(chǎn)的情況下，在條件較好的地區(qū)，建成大型磷復(fù)肥基地。鉀肥工業(yè)要在提高資源利用率生產(chǎn)技術(shù)水平的前提下，努力增產(chǎn)和向大型化方向發(fā)展。
農(nóng)藥工業(yè)要加快新品種發(fā)展，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，逐步削減或淘汰噸位較大的高毒農(nóng)藥的生產(chǎn)，在合理布局的前提下，下大力氣整頓和調(diào)整現(xiàn)有廠點(diǎn)格局，以適應(yīng)參與國際競爭和建立與完善我國農(nóng)藥科研開發(fā)體系的需要。
二是優(yōu)化化工原料技術(shù)路線，大力推進(jìn)資源合理配置與利用。要在基礎(chǔ)有機(jī)原料（如苯酐、丁辛醇、苯酚、丙酮、醋酸乙烯），PVC，氯丁橡膠等主要產(chǎn)品的生產(chǎn)中大力進(jìn)行原料路線改造，將世界上早已淘汰的落后工藝堅(jiān)決摒棄，擺脫高能耗、高消耗、高污染、缺乏競爭力的現(xiàn)狀。
三是增強(qiáng)為機(jī)械電子、汽車工業(yè)、建筑業(yè)等支柱產(chǎn)業(yè)配套能力，為其提供大量的化工配套產(chǎn)品和原料。目前，這些重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展已進(jìn)入加速期，對其配套化工產(chǎn)品需求呈明顯地上升趨勢，如化工新型材料（有機(jī)硅、在機(jī)氟、膜材料，工程塑料）、聚氨酯類材料、子午線輪胎、汽車、機(jī)械用新型橡塑制品、建筑用塑料（包括助劑）及制品、建筑用高檔涂料及原料、防水材料及原料、膠粘劑等。
四是加快精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展，提高整個化工的精細(xì)化工率。精細(xì)化工是當(dāng)今世界各國發(fā)展化學(xué)工業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，也是一國家綜合技術(shù)水平的重要樗之一。今后要抓好點(diǎn)精細(xì)化工產(chǎn)品的發(fā)展，如超細(xì)和納米級無極鹽產(chǎn)品、飼料添加劑、食品添加劑、現(xiàn)代生物化工、水處理化學(xué)品、造紙化學(xué)品、電子化學(xué)品等。
五是加快節(jié)能、環(huán)保與節(jié)約資源的改造步伐。今后要重點(diǎn)針對一些生產(chǎn)能力已過剩，能耗高、環(huán)境污染嚴(yán)重與資源利用率較差的行業(yè)，如：無機(jī)化工、氯堿、染料、涂料等，開展以節(jié)約能源、加強(qiáng)“三廢”治理與綜合利用，提高資源利用率為目的的技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)整頓，以此促進(jìn)整個化工向清潔、高效方向發(fā)展。

3、 預(yù)計(jì)未來五年化學(xué)工業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)
據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，未來五年化學(xué)工業(yè)發(fā)展速度應(yīng)保持和國民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展速度基本一致，年均增長7%，到2005年化工學(xué)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到4600億元。主要行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)狀況如下表：

產(chǎn)品名稱 98年的比例 2005年的比例
高濃度化肥占化肥總產(chǎn)量的比例 47% 65%
其中：高濃度氮肥占氮肥的比例 54% 68%
高濃度磷肥占磷肥的比例 20% 45%
重質(zhì)堿總產(chǎn)量的比例 20% 40%
精細(xì)無機(jī)鹽占無機(jī)鹽總產(chǎn)量的比例 50%
離子膜燒堿占燒堿總產(chǎn)量的比例 21% 40%
羰基合成法醋酸占醋酸總產(chǎn)量的比例 37% 60%
鄰二甲苯法苯酐占苯酐總產(chǎn)量的比例 92% 95%
乙烯法聚氯乙烯占聚氯乙烯總產(chǎn)量的比例 36% 70%
低毒農(nóng)藥占農(nóng)藥總產(chǎn)量的比例 33% 60
高檔染料占染料總產(chǎn)量的比例 20% 30%
節(jié)能低污染涂料占涂料自總產(chǎn)量的比例 30% 40%
子午線輪胎占輪胎總產(chǎn)量的比例 21．5% 45%

主要行業(yè)能耗指標(biāo)：氮肥合成氨綜合能耗：大型37.03GJ，中型55.33GJ；燒堿能耗平均降低10%，達(dá)到1.5噸標(biāo)煤/噸堿；純堿能耗指標(biāo)達(dá)到8000兆焦/噸堿。
環(huán)境保護(hù)控制目標(biāo)是：“三廢”治理率達(dá)到100%，環(huán)境治理達(dá)標(biāo)率達(dá)到100%。

4、化學(xué)工業(yè)投資
今后五年要保證化學(xué)工業(yè)增長速度7%的要求，投資預(yù)計(jì)將達(dá)到3000億元，分行業(yè)投資比例如下；
行業(yè)名稱 投資（%）
化學(xué)礦山 5．6
化肥 39．0
無機(jī)化工 3．9
基礎(chǔ)有機(jī)原料 11．1
氯堿及氯化物 0．8
涂料 1．7
染料 0．6
農(nóng)藥 0．8
橡膠加工 6．7
信息化學(xué)品 1．1
化工新型材料 4．5
新領(lǐng)域精細(xì)化工 16．7

四、 化學(xué)工業(yè)發(fā)展的主要政策和保障措施

為保證今后五年化學(xué)工業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展，國家可能將采取的主要宏觀經(jīng)濟(jì)政策：

1、 鼓勵積極、有效地利用外資和多渠道籌集發(fā)展資金
繼續(xù)加大利用外資力度，擴(kuò)大利用外資的形勢和規(guī)模的同時，合理、有效地將外資引導(dǎo)到國家急需發(fā)展和重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)上來，提高利用外資質(zhì)量和效率，減少利用外資中的盲目性和地方保護(hù)主義；國家在降低國有銀行不良資產(chǎn)，鼓勵其擴(kuò)大信貸規(guī)模的同時，還會增加國有骨干企業(yè)直接融資的方式和規(guī)模（如企業(yè)改制上市），通過產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃引導(dǎo)各方面的資金到國家的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目上來。

2、 激勵企業(yè)采用清潔工藝生產(chǎn)和加強(qiáng)綜合利用
國家除大力組織清潔生產(chǎn)工藝和綜合利用的企業(yè)收費(fèi)，對因采用清潔工藝生產(chǎn)和進(jìn)行綜合利用所增加的效益部分免征一切稅費(fèi)的辦法，來激勵企業(yè)采用清潔工藝生產(chǎn)和加強(qiáng)綜合利用。

第二部分 氯堿工業(yè)的現(xiàn)狀以及未來走勢分析

一、氯堿行業(yè)的現(xiàn)狀

氯堿行業(yè)是非常重要的基礎(chǔ)化工行業(yè)，該行業(yè)的生產(chǎn)工藝是電解氯化鈉得到燒堿、氯氣或氯化氫，再用氯化氫和乙炔、乙烯等反應(yīng)和聚合得到聚氯乙烯（PVC），其最終產(chǎn)品主要為燒堿和聚氯乙烯，此外也同時生產(chǎn)其它系列氯產(chǎn)品，如液氯、鹽酸、次氯酸鈉、漂粉精、氯乙烯、二氯乙烷等，品種超過900多種。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的燒堿和聚乙烯等主要氯產(chǎn)品生產(chǎn)能力、產(chǎn)量及消費(fèi)量均有較大增長，尤其是從20世紀(jì)90年代以來，我國由燒堿進(jìn)口國變?yōu)槌隹趪?，尤其?999年，我國氯堿行業(yè)主要產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模為：燒堿全國產(chǎn)量達(dá)到557萬噸，比1998年增長9.5％；聚氯乙烯產(chǎn)量達(dá)到190.7萬噸，比1998年同比增長23.4％。 總體來說，氯堿行業(yè)是技術(shù)含量不高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，近年全行業(yè)盈利水平一直不理想，尤其是其中的燒堿一直是虧損的，必須依靠聚氯乙烯的盈利來彌補(bǔ)，因此該行業(yè)的特點(diǎn)就是燒堿持續(xù)虧損，行業(yè)整體利潤受聚氯乙烯價格高低的影響極大。
　　
1、燒堿市場持續(xù)虧損但表現(xiàn)平穩(wěn)

　　燒堿生產(chǎn)的工藝主要有隔膜法和離子膜法兩種，其中離子膜法工藝比較先進(jìn)，在發(fā)達(dá)國家生產(chǎn)的燒堿中該工藝占絕大多數(shù)。近年來，我國大規(guī)模引進(jìn)離子膜燒堿生產(chǎn)裝置，加上應(yīng)用行業(yè)如化工、造紙等行業(yè)連年不景氣，國內(nèi)燒堿市場自1995年以來一直處于嚴(yán)重供過于求狀態(tài)，東南亞金融危機(jī)的暴發(fā)又使燒堿出口數(shù)量明顯下降，對燒堿市場來說更是雪上加霜，價格持續(xù)低迷。進(jìn)入2000年后，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，燒堿價格有所回升，目前隔膜法燒堿約2100元/噸，而離子膜法燒堿約2500元/噸，與1999年相比漲幅約10％，市場銷售狀況也有所好轉(zhuǎn)，但總體來看仍然比較平穩(wěn)。

　　2、聚氯乙烯價格影響巨大

　　相對于虧損的燒堿來說，聚氯乙烯和其它氯產(chǎn)品狀況相對較好，基本上是盈利的，但也受國內(nèi)外市場價格影響，不時出現(xiàn)大幅度的波動。聚氯乙烯在國內(nèi)產(chǎn)需缺口比較大，近年50％以上從亞洲周邊國家進(jìn)口，因此國內(nèi)企業(yè)聚氯乙烯的盈利狀況就取決于兩方面的因素，一是周邊國家和地區(qū)如日本、韓國、臺灣產(chǎn)品的聚氯乙烯向中國出口狀況，二是原油價格對這些企業(yè)成本的影響因素。1998年東南亞金融危機(jī)的時候，亞洲部分國家的聚氯乙烯以極低的價格向中國大量走私和拋售，1998年底價格比年初下跌了32.9％，當(dāng)年聚氯乙烯一度達(dá)到5000元/噸左右的低價，下半年在打擊走私力度加大的影響下才出現(xiàn)反彈。進(jìn)入1999年，亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國際原油價格的飚升推動了亞洲市場聚氯乙烯價格的上漲，國內(nèi)市場所受壓力大為減輕，聚氯乙烯價格第二季度開始出現(xiàn)反彈，從5200元/噸小幅上漲到6000元/噸后回調(diào)到5500元/噸一帶整理，第三季度在國際原油上漲和中國進(jìn)口塑料政策收緊的背景下升勢凌厲，一舉上沖8000元/噸，第四季度則在7200元/噸左右小幅波動，全年平均價格約為6300元/噸。2000年以來，受國際原油價格居高不下的影響，聚氯乙烯更是價格持續(xù)保持在8000～8200元/噸的高位，較1999年6300元/噸上漲1700～1900元/噸?？梢?，聚氯乙烯市場近年來呈現(xiàn)探底回升的態(tài)勢。

　　3、具體公司表現(xiàn)尚需視工藝不同而定

　　前面已經(jīng)說過，聚氯乙烯是氯堿企業(yè)的主要盈利產(chǎn)品，因此氯堿行業(yè)的經(jīng)營狀況主要就看聚氯乙烯價格的高低和銷售是否順暢，其次是企業(yè)生產(chǎn)成本的變化，而生產(chǎn)成本就必須看該企業(yè)的生產(chǎn)工藝。聚氯乙烯的生產(chǎn)工藝主要有電石法、乙烯法和EDC法三種，電石法是乙炔（以電石為原料生產(chǎn)）和氯化氫化合，乙烯法是乙烯和氯化氫化合，而EDC法則是裂解EDC直接得到氯乙烯進(jìn)行聚合，但同時產(chǎn)生氯化氫，另需電石法乙炔來配套合成氯乙烯。

　　電石法聚氯乙烯成本較高，1999年企業(yè)平均成本大致達(dá)到5500元/噸以上，但1999～2000年原油處于高價、聚氯乙烯暴漲的形勢下，在聚氯乙烯價格從1999年平均價格6300元/噸上漲到目前的平均價格8000元/噸的同時，由于原料電石價格從2150元/噸下跌到1850元/噸，電石法成本反而略有下降到5400元/噸左右，因此電石法聚氯乙烯每噸毛利2000年比1999年上升約1800元/噸，是三種工藝中利潤增長最大的；乙烯法質(zhì)量較好，成本低于電石法，1999年約4100元/噸，但由于近期乙烯價格近期上漲較多（從1999年平均420美元/噸左右到目前600美元/噸），每噸聚氯乙烯的乙烯成本約上升700元/噸，因此目前乙烯法聚氯乙烯成本約為4800元/噸，相應(yīng)每噸利潤比99年同期約上升1100元/噸，2000年企業(yè)利潤增長幅度不如電石法企業(yè)；EDC法在1999年上半年EDC價格低廉的時候每噸聚氯乙烯成本僅3800～4000元/噸，而目前EDC價格漲幅驚人，2000年以來每噸EDC價格基本保持在420美元/噸左右， EDC法聚氯乙烯目前成本因此上升到6000元/噸，與99年相比是三種工藝中成本上升幅度最大的，因此2000年EDC法生產(chǎn)聚氯乙烯的企業(yè)經(jīng)營狀況最不樂觀。

　　二、氯堿行業(yè)上市公司總體情況

　　涉及到氯堿生產(chǎn)的上市公司很多，但以下兩類公司與本文主題有一定差距，因此不是我們研究的重點(diǎn)：

　　一是以往是氯堿行業(yè)公司，但目前進(jìn)行了較大力度的重組，氯堿產(chǎn)品在營業(yè)收入中所占的比例已經(jīng)下降，而且市場一般也是從非氯堿行業(yè)，如高科技行業(yè)的角度分析該公司，這類公司不是我們研究的重點(diǎn)。如 明天科技（600091），重組前就是氯堿行業(yè)的公司，但目前軟硬件方面的業(yè)務(wù)占了相當(dāng)大的比重，因此不在此討論。

　　二是那些大型綜合性的化工公司，雖然聚氯乙烯等氯堿產(chǎn)品的規(guī)模很大，但在營業(yè)收入中所占的比例并不大，氯堿行情漲跌對公司業(yè)績影響也相對有限，也不是我們討論的重點(diǎn)。如 齊魯石化的聚氯乙烯、燒堿產(chǎn)能均達(dá)到20萬噸以上，1999年這兩項(xiàng)產(chǎn)品銷售收入也達(dá)到了10.5億元，在國內(nèi)同類企業(yè)的排名相當(dāng)靠前，但在該公司的主營業(yè)務(wù)收入中占的比例僅18％，因此不列入氯堿類公司。

　　除了上述公司，目前仍以 氯堿化工為主業(yè)、而且氯堿產(chǎn)品占營業(yè)收入大部分的上市公司共有九家，是氯堿化工、ST渤化、 滄州化工、 江蘇索普、 金路集團(tuán)、 沈陽化工、 北京化二、 錦化氯堿和南化股份。這些上市公司大都是國內(nèi)氯堿行業(yè)的大型企業(yè)，產(chǎn)量在國內(nèi)氯堿企業(yè)中居前列，如1999年國內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量占首位的是氯堿化工，達(dá)到23.8萬噸，以下依次是 渤?；?、齊魯石化、北京化工、滄州化工、錦化氯堿等；從燒堿看，1999年在全國557萬噸的產(chǎn)量中，上海天原集團(tuán)（上海氯堿化工母公司）以41.2萬噸的產(chǎn)量居國內(nèi)第一，以下依次是渤?；?4.6萬噸，齊魯石化22.1萬噸，錦化氯堿16.3萬噸和 巨化股份12萬噸。

　　分析這幾家氯堿類公司，我們可以看到幾個明顯的特點(diǎn)：

　　1、產(chǎn)品均以聚氯乙烯和燒堿為主，但從工藝看，乙烯法工藝應(yīng)用較廣，而電石法主要在規(guī)模較小的廠家應(yīng)用

　　氯堿行業(yè)上市公司一覽表
代碼 公司名稱 燒堿 PVC 其中：乙烯法 其中：電石法 備注
600618 氯堿化工 32 23.8 23.8 /
600874 ST渤化 34.6 22.27 數(shù)量不明
600722 滄州化工 8 28.4 / 14 其余EDC法
600746 江蘇索普 5.11 / / / 無PVC
0510 川金路 5 5 / 5
0698 沈陽化工 14 3 / 3 糊狀PVC
0728 北京化二 11.7 14.8 14.8 /
0818 錦化氯堿 16.3 5.3 2.6 2.6
600301 南寧化工 6 1.35 / 1.35

　注：單位均為萬噸。

　　首先從產(chǎn)品看，沈陽化工生產(chǎn)的是糊狀PVC，其余八家為燒堿和普通PVC樹脂。一般PVC以懸浮法制得，而糊狀PVC以乳液法，其特點(diǎn)是易發(fā)泡，容易加工成型，但工藝復(fù)雜，成本高，且不能加工為硬質(zhì)制品。除了PVC外，大多數(shù)廠家一般還生產(chǎn)一些氯產(chǎn)品次氯酸鈉、發(fā)泡劑等，如江蘇索普的ADC發(fā)泡劑，沈陽化工的石蠟。

　　其次從工藝看，聚氯乙烯電石法和乙烯法生產(chǎn)工藝的不同，燒堿隔膜法和離子膜法工藝的不同，均會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生巨大的影響。氯堿化工、北京化二是乙烯法聚氯乙烯的典型公司，南化股份主要是電石法，而錦化氯堿則是50％的電石法和50％的乙烯法。從燒堿的工藝看，主要就是隔膜法和離子膜法的區(qū)別，錦化氯堿全部是離子膜法，而滄州化工8萬噸燒堿中則是隔膜法和離子膜法各4萬噸，在南寧化工的6萬噸產(chǎn)量中，4萬噸是離子膜法，其余2萬噸則是隔膜法。

　　滄州化工聚氯乙烯工藝的變化具有較大的代表性，該公司原以電石法工藝生產(chǎn)聚氯乙烯，1999年開始變?yōu)镋DC法，在當(dāng)時EDC價格較低的時候取得了較好的收益，公司股價因此大幅飚升，成為生產(chǎn)工藝變更影響股價的典型例子。

　　2、近年行業(yè)整體不理想，但呈現(xiàn)探底回升的走勢

　　從下表可以看出，氯堿行業(yè)上市公司的平均凈利潤和凈資產(chǎn)收益率在98下半年達(dá)到最低點(diǎn)，99年基本上是逐漸回暖的格調(diào)，99年下半年行業(yè)回升較為明顯。如不包括渤化的七家公司，98年下半年平均凈利潤為1575萬元，而1999年下半年平均凈利潤為3746.8萬元，增長達(dá)138％；從平均凈資產(chǎn)收益率看，1998年下半年為0.44％，而1999年下半年為4.07％。以上走勢和聚氯乙烯市場的變化情況是吻合的。

進(jìn)入2000年，隨著聚氯乙烯市場的好轉(zhuǎn)，我們可以推斷，氯堿類公司的經(jīng)營業(yè)績將繼續(xù)回暖。
九家氯堿類上市公司近年表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)
　　指標(biāo)平均值 98上半年 98下半年 99上半年 99下半年
　 　(包括ST渤化)凈利潤 481.3 -6336.5 -1398.8 1259.4
　　凈資產(chǎn)收益率 1.7 -4.4 -0.14 1.67
　　(不包括ST渤化)凈利潤 545.3 1575.1 1439.14 3746.8
凈資產(chǎn)收益率 1.96 0.44 2.03 4.07
　　注：凈利潤單位為萬元，凈資產(chǎn)收益率單位為％。
　　
3、不少公司有調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的趨勢
　　最近上市的南寧化工代表了氯堿類公司的一類想法，就是涉及其它行業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。南寧化工是一家涉及生化的氯堿類公司，但該公司在繼續(xù)保持原有氯堿產(chǎn)能的同時，其募股資金主要投向木瓜蛋白酶及木瓜蛋白酶血腥試劑等項(xiàng)目，在一定程度上改變了該公司的形象，因此對于該公司來說，更引人注目的就是其在生化行業(yè)的進(jìn)展。ST渤化與天津市政投資有限公司所屬的路、橋、污水處理廠等資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)重組，涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)，事實(shí)上也有異曲同工之妙。
　　對于其它氯堿類公司來說，關(guān)注其是否有意涉及其它高新行業(yè)也是一個很重要的因素，對于小公司來說，涉及其它行業(yè)往往意味著公司的徹底轉(zhuǎn)型，對于大公司來說，則是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合，同時這種產(chǎn)業(yè)調(diào)整往往還和股權(quán)的運(yùn)作結(jié)合在一起，如金路集團(tuán)與三通集團(tuán)在1998年的重組就是先例。

　　三、重點(diǎn)上市公司分析

　　在進(jìn)行了產(chǎn)品市場分析、原料市場分析以及公司其它基本面的分析后，我們對各氯堿類公司進(jìn)行了較為具體的分析。我們的主要觀點(diǎn)是：

　　l、 由于聚氯乙烯的價格飚升，氯堿類公司2000年利潤均將比1999年出現(xiàn)較大幅度的增長，而且由于這些公司1999年每股收益均不高，有的甚至是微利，因此相應(yīng)的增長幅度會很大，中報(bào)前后二級市場存在一定的短線機(jī)會；但同時這種變化主要表現(xiàn)在2000年利潤的相對增長幅度上，而從絕對價位的角度考慮，即使是以增長后的2000年每股收益衡量，市盈率也并不很低。

　　2、技術(shù)原本相對落后的電石法工藝公司在原油、乙烯和聚氯乙烯價格上漲的背景下由于原料價格上漲不明顯，利潤增長最為顯著；乙烯法由于乙烯價格上漲而影響了利潤增長的幅度，但也有一定程度的增長；EDC法利潤率反而比1999年下降；

　　3、 機(jī)會較大的公司并不一定是利潤增長幅度最大的公司，也不一定是以2000年每股收益計(jì)算市盈率最低的公司，而是在利潤增長的基礎(chǔ)上，絕對股價不高，同時公司在資本運(yùn)作方面又有一定想法的公司。綜合考慮這幾方面的因素，我們認(rèn)為北京化二、錦化氯堿和沈陽化工值得適當(dāng)關(guān)注。以下是氯堿類主要公司的簡要分析。

　　北京化二（0728）

　　北京化二的1999年燒堿產(chǎn)量11.7萬噸，聚氯乙烯產(chǎn)量為14.8萬噸，以此計(jì)算，2000年在不考慮燒堿價格變化的情況下，僅14.8萬噸聚氯乙烯價格上漲即可增加營業(yè)利潤1.39億元，折算每股稅后利潤增加0.34元，扣除費(fèi)用和計(jì)提準(zhǔn)備的影響，預(yù)計(jì)北京化二2000年每股收益可以達(dá)到0.25～0.30元左右。此外，該公司新增一名來自清華化工研究院的董事，此后雙方進(jìn)行技術(shù)合作并非沒有可能，因此可以適當(dāng)進(jìn)行關(guān)注。

　　錦化氯堿（0818）

　　錦化氯堿的聚氯乙烯年產(chǎn)量為5.3萬噸，其中電石法和乙烯法各2.6萬噸。假設(shè)該公司2000年電石法聚氯乙烯每噸盈利上升1800元，乙烯法聚氯乙烯每噸盈利上升1100元，再扣除增值稅和所得稅，預(yù)計(jì)5.3噸的產(chǎn)量可增加利潤5583萬元，折合每股收益增加0.164元。考慮到該公司1999年的每股收益為0.14元，再考慮到其它一些因素，預(yù)計(jì)該公司2000年每股收益為0.25～0.30元。

　　沈陽化工(0698)

　　2000年公司主要產(chǎn)品糊樹脂、液氯價格均出現(xiàn)大幅上漲，且銷售形勢較好，故上半年公司主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤均比1999年大幅提高，每股收益有可能出現(xiàn)一定增幅。同時公司將進(jìn)行配股，配股資金4000萬元擬投資沈陽豪凱消防數(shù)字網(wǎng)絡(luò)有限公司51％股權(quán)、沈陽子午線輪胎模具有限公司活絡(luò)模具擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、年產(chǎn)3億只系列紙餐具生產(chǎn)線、年增產(chǎn)1000噸氣相法白炭黑項(xiàng)目、年產(chǎn)10000噸環(huán)氧樹脂項(xiàng)目等。

　　氯堿化工（600618）

　　氯堿化工的1999年燒堿產(chǎn)量32萬噸，聚氯乙烯產(chǎn)量為23.8萬噸，以此計(jì)算，2000年在不考慮燒堿價格變化的情況下，僅23.8萬噸聚氯乙烯價格上漲即可增加營業(yè)利潤1.9億元，折算每股稅后利潤增加0.16元，扣除費(fèi)用和計(jì)提準(zhǔn)備的影響，預(yù)計(jì)氯堿化工2000年每股收益可以達(dá)到0.15～0.20元左右。

　　滄州化工(600722)　　

　　滄州化工1999年的表現(xiàn)在于其聚氯乙烯生產(chǎn)的EDC法工藝，但事實(shí)上1999下半年隨著原油價格上漲，國際EDC價格已出現(xiàn)了上漲的苗頭。進(jìn)入2000年，雖然聚氯乙烯價格居高不下，但EDC價格更是漲幅驚人，EDC法工藝生產(chǎn)聚氯乙烯的成本已達(dá)到了6000元/噸上下，因此滄州化工難以從2000年聚氯乙烯價格上漲中有所受益。


　　氯堿類公司情況一覽表
股票代碼 公司名稱 總股本 流通股本 每股收益 2000.7.14收盤價
　0510 金路集團(tuán) 29287 19319 0.007 8.76
　0698 沈陽化工 42240 16640 0.27 9.13
　0728 北京化二 34521 10400 0.017 9.56
　0818 錦化氯堿 34000 9000 0.14 8.52
　600301 南化股份 15225 4000 0.18 12.42
　600618 氯堿化工 105862 2530 0.034 12.95
　600722 滄州化工 39240 10000 0.35 16.58
　600746 江蘇索普 15654 4191 0.12 26.30
　600874 ST渤 化 133000 11249 -0.28 8.39
　　注：總股本、流通股本的單位為萬股，每股收益、收盤價的單位為元，另南化股份的流通股本和總股本數(shù)據(jù)未考慮其轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換的影響。
河南XX化工股份有限公司所在行業(yè)分析報(bào)告